【现货】：10月14日，SMM铝合金ADC12现货均价21000元/吨，环比持平；SMM华东ADC12现货均价21000元/吨，环比持平；SMM华南ADC12现货均价21000元/吨，环比持平吨。
【供应】：据SMM统计，8月国内再生铝合金锭产量61.5万吨，环比减少1.0万吨，开工率环比降低0.19个百分点至53.41%，从驱动因素看，江西安徽等地由于税收政策调整，部分当地企业减停产以观望；同时，由于贸易商大量订购套保，大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位。9月行业面临淡旺季转换期，企业将提升开工应对“金九银十”旺季，预计9月再生铝合金行业开工率环比将小幅增长。
【需求】9月系传统消费旺季，需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，尤其是占主导的汽车零配件领域表现偏弱，导致库存消化缓慢，一定程度上拖累了需求的实质性提升。另一方面，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿，导致大多企业均维持刚需备货。同时，部分需求在旺季前已被提前预支，也削弱了9月传统旺季的订单增量。
【库存】：受需求不足制约维持累库，据SMM统计，铝合金10月9日社会库存为5.64万吨，环比上周+0.07万吨，宁波、江苏等地社库接近胀库。
【逻辑】：昨日铸造铝合金期货价格随铝价震荡运行，主力合约收跌0.02%至20380元/吨。成本端支撑持续凸显，受伦铝假期走强及废铝供应偏紧影响，废铝市场价格整体拉涨，其中破碎生铝、机件生铝等生铝价格上涨400-500元/吨，再生铝企业原料采购成本居高不下。供应方面，再生铝企业假期多数维持正常生产或仅短暂停工，当前开工率已基本恢复至节前水平，但受制于原料供应偏紧及区域税收政策尚未明朗，部分企业开工仍存潜在压力。需求端呈现温和复苏态势，节后下游压铸企业逐步恢复采购，但仍以消化库存或按需补库为主，整体成交未见明显放量，需求承接能力有待进一步验证。库存方面，国内主流消费地再生铝合金锭社会库存增至5.64万吨，较节前增加0.07万吨，累库趋势延续，对价格上行形成一定压制。进口方面，海外ADC12进口即时亏损扩大至约400元/吨，外部补充有限。整体来看，当前原料端供需矛盾未解，企业采购压力持续存在，叠加节后需求稳步复苏，累库趋势放缓，共同为价格提供上行动力。预计短期ADC12价格将维持高位震荡，主力合约参考运行区间20200-20800元/吨。后续需重点关注上游废铝供应状况、需求复苏节奏、注册仓单变动及政策执行情况。
【操作建议】：主力参考20200-20800运行。若沪铝短期做多动能较强，铝合金跟涨困难，可考虑在500以上的价差参与多AD12空AL12套利
【观点】：宽幅震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/179969.html
