【现货】：10月29日，SMM铝合金ADC12现货均价21200元/吨，环比持平；SMM华东ADC12现货均价21200元/吨，环比持平；SMM华南ADC12现货均价21200元/吨，环比持平。
【供应】：据SMM统计，9月国内再生铝合金锭产量66.1万吨，环比增加4.6万吨，开工率环比增加4.13个百分点至57.54%，从驱动因素看，由于贸易商大量订购套保，大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位。10月行业进入消费旺季企业将提升开工应对“金九银十”，预计10月再生铝合金行业开工率环比将持平。
【需求】9月系传统消费旺季，需求呈现温和修复，但终端领域的需求传导并不顺畅，尤其是占主导的汽车零配件领域表现偏弱，导致库存消化缓慢，一定程度上拖累了需求的实质性提升。另一方面，高企的铝价抑制了下游企业的采购意愿，导致大多企业均维持刚需备货。同时，部分需求在旺季前已被提前预支，也削弱了9月传统旺季的订单增量。
【库存】：据SMM统计，铝合金10月23日社会库存为5.47万吨，环比上周-0.01万吨，宁波、江苏等地社库接近胀库。
【逻辑】：昨日铸造铝合金跟随铝价高位震荡，成本支撑持续凸显，废铝供应持续紧张推动采购成本攀升，精废价差持续收窄，企业生产成本压力显著。供需层面呈现紧平衡格局，供应端受原料流通不足及区域政策不确定性制约，部分企业维持低负荷运行。需求端保持稳定韧性，呈现温和复苏态势，下游压铸企业按需补库，整体成交未见明显放量。库存方面延续去化趋势，社会库存连续两周下降，本周降至5.47万吨，开启缓慢去库进程。综合来看，成本刚性支撑与供需紧平衡共同推动价格走强，但高库存及政策不确定性仍形成制约。预计短期ADC12价格将维持偏强震荡，主力合约参考区间20200-20800元/吨。后续需重点关注原料供应状况、需求复苏节奏及政策执行影响。
【操作建议】：主力参考20200-20800运行。可考虑在550以上的价差参与多AD01空AL01套利
【观点】：宽幅震荡
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