昨日国内现货市场，下游积极接货，升水小幅上行，上海地区报04升水10-20。
矿端来看，上周TC继续回升，国产矿上行100至3250元/吨，国内炼厂3月或环比有超6万吨提产。但2月底国内某炼厂与海外矿山达成60美元/干吨年度TC，价格仍创历史新低。上周三Nyrstar澳大利亚霍巴特冶炼厂宣布减产25%，涉及25-30万吨年产能，海外炼厂减产压力仍在上升。从周度开工来看，下游开工率受环保影响涨跌互现，但终端订单明显好转。
库存方面，据SMM统计，截止本周一国内锌锭社库累库0.29万吨至13.88万吨，去库不及预期。
整体上，我们认为上半年锌市场仍处供需紧平衡中，而海内外库存历史低位，仍不排除阶段性供需错配行情下，带来锌价重心的再度抬升。因此我们建议锌维持逢低做多及正套配置。密切关注海内外库存走势。
（来源：新湖期货）
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