【本周期货建议】
观望，主要波动区间【36000-42000元/吨】
【主要逻辑】
本周前期表现为远月合约涨幅较大，期货价格大幅贴水现货价格后，现货价格有所企稳，随后在仓单注销、供应端减产等利好消息之下主力合约出现快速反弹。一方面，远月合约的绝对价格在上涨前低至35000元/吨以下，较现货价格有较大贴水;另一方面，多晶硅行业基本面有供应端收缩的预期，预计影响时间在三季度之后，因此远月合约涨幅较大。随着期货价格的修复，近月合约在整体涨幅上弱于远月合约，价格结构转向contango。本周后期随着现货价格的小幅调降、供应端减产存在不确定性、仓单的增加，期货价格再次承压下跌。预计期货价格主要波动区间【36000-42000元/吨】，等待仓单压力释放后逢低可以试多，或者关注正套机会。
【未来一个月定性分析】
供需双弱，关注减产及库存变化
【主要观点】
供应：从供应角度来看，多晶硅4月产量环比下降至9.54万吨，环比3月9.61万吨下降0.07万吨。截至5月8日，周度产量有所回落至2.14万吨。推算5月产量或将进一步下降至9.4万吨左右。根据硅业分会，5月份国内多晶硅产量将减少至9.6万吨左右，环比下降约3%。行业远期有整合预期，但短期内减产不确定性增加。
需求：从需求角度来看，5月需求有所释放，装机订单成交增加，下游产品降价幅度收窄，有望逐步企稳。硅片周度产量小幅回升至12.42GW，库存回升至19.44GW，5月排产约55GW（国内），较4月下滑5%，全球可达58GW。全球光伏电池排产量达60-61GW，较4月减产约7.20%。整体来看，虽然排产均在下降，但产业链仍有望小幅去库。
平衡：从供需平衡角度来看，5月将属于供需双弱格局。但根据行业自律情况推算，预计后期将保持缓慢去库。
库存：5月15日库存再次回落，多晶硅库存下降0.7万吨至25万吨。仓单增加70手至90手，随着首次交割临近，预计后期仓单将逐步增加。
观点：本周前期表现为远月合约涨幅较大，期货价格大幅贴水现货价格后，现货价格有所企稳，随后在仓单注销、供应端减产等利好消息之下主力合约出现快速反弹。一方面，远月合约的绝对价格在上涨前低至35000元/吨以下，较现货价格有较大贴水；另一方面，多晶硅行业基本面有供应端收缩的预期，预计影响时间在三季度之后，因此远月合约涨幅较大。随着期货价格的修复，近月合约在整体涨幅上弱于远月合约，价格结构转向contango。本周后期随着现货价格的小幅调降、供应端减产存在不确定性、仓单的增加，期货价格再次承压下跌。预计期货价格主要波动区间【36000-42000元/吨】，等待仓单压力释放后逢低可以试多，或者关注正套机会。
【本周观点】
观望，主要波动区间【36000-42000元/吨】
【上周观点】
逢低试多，或者正套
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