【市场分析】
硅锰方面：本周中美贸易代表团在日内瓦会谈，会议声明大幅超出市场预期，受此消息影响，市场情绪有所改善，叠加供应端产量持续下降，铁水产量偏高，本周铁合金期货呈现反弹后的震荡走势。截至周五收盘，主力合约收于5858元/吨，周环比上涨100元/吨。现货方面，本周硅锰市场表现尚可，个别工厂减产检修，6517北方市场价格5600-5700元/吨，南方市场价格5650-5750元/吨。
供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率33.6%，周环比降3.93%；日均产量2.32万吨，周环比减1325吨。需求端，本周五大材硅锰需求为12.56万吨，环比上周减0.2%。整体来看，受到行业利润影响，硅锰产量继续下降，整体处于历年低位水平。铁水产量保持高位，硅锰需求存在韧性。硅锰厂家库存和注册仓单处于高位压制硅锰价格，然而考虑锰矿港口库存处于低位，锰矿价格持续回落对于发运已经形成拖累，其对合金成本起到支撑，后期关注锰矿供给端情况。
硅铁方面：贸易战趋于缓和，市场情绪有所改善，供应端有所减量，铁水产量高位且韧性优在，本周硅铁呈现反弹走势，截至周五收盘，主力合约收于5704元/吨，周环比上涨160元/吨。现货方面，现货市场观望情绪浓厚，市场按需采购为主。硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5300-5400元/吨，75硅铁价格报5900-5950元/吨。
供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周硅铁企业开工率31.22%，周环比降4%，产量9.35万吨，周环比降9.1%。需求端，周度五大材硅铁需求为2.04万吨，环比上周持平。下游采购较为谨慎，钢厂多以刚需补库为主，投机情绪淡薄。整体来看，企业亏损背景下，硅铁产量保持中低位，高铁水维持硅铁需求韧性，厂家库存持续去化，下游企业库存维持低位，硅铁产能相对宽松，短期价格受到成本拖累，后续关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响。
【策略】
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
跨品种：无
跨期：无
【风险】
宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
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