昨日国内现货市场，地区间成交仍有差异，广东地区较好，上海地区升水再度回落，报对06升水240元/吨。
据SMM统计，截止本周一国内社库较上周四去库0.25万吨至8.38万吨，超预期去库。
需求方面，上周锌下游三大板块周度开工率均有回升，整体复工情况略好于预期，而锌价反弹，下游采买减弱，原料库存水平延续回落，但终端需求同样有走弱趋势，成品库存小幅回升。虽然中美关税水平回落至4月2日前，但出口增速下滑趋势可能还未结束。加上5月国内步入传统淡季，需求下滑压力仍在上升。
供应方面，紫金矿业旗下俄罗斯龙兴矿确认取消停产计划。而国内矿山步入季节性复产高峰，矿端维持宽松预期，TC继续小幅上行。
冶炼方面，国内炼厂新投产项目按计划投放中，6月或出量。因此，整体上我们认为有色金属中锌基本面偏弱，短期仍维持谨慎看空观点。
结构方面，月差短期或继续回归，关注库存走势。
（来源：新湖期货）
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