【现货】：7月15日，SMM山东氧化铝现货均价3150元/吨，环比+10元/吨；SMM河南氧化铝现货均价3170元/吨，环比+10元/吨；SMM山西氧化铝现货均价3160元/吨，环比+10元/吨；SMM广西氧化铝现货均价3250元/吨，环比不变；SMM贵州氧化铝现货均价3250元/吨，环比+10元/吨。
【供应】：据SMM统计，2025年6月中国冶金级氧化铝产量环比增加0.19%，同比增加6.1%，由于前期氧化铝价格回升，氧化铝企业运行产能维持高位，叠加前期检修产能陆续恢复，6月国内氧化铝运行产能出现明显回升，环比上升3.14%，开工率为79.7%。分地区看，南方前期检修减产产能陆续恢复，运行产能回升近200万吨；北方氧化铝运行产能增减并行，但合计增加约70万吨左右。
【库存】：据SMM统计，7月10日氧化铝港口库存2.6万吨，环比上周减少1.7万吨，同比上月减少1.4万吨；7月15日氧化铝仓单总注册量2.55万吨，环比前一周增长0.69万吨。
【逻辑】：昨日盘面维持高位震荡。基本面上，几内亚铝土矿受雨季驳运压力影响，矿端供应趋紧预期升温，叠加氧化铝期货仓单库存降至2万余吨，短期支撑价格反弹，基差走低，期现套利窗口开启。但前期利润修复刺激的产能恢复和新增投放将共同推高现货供应，高产能运行态势难改，市场维持小幅过剩，未来核心驱动在于成本支撑与产能过剩的持续博弈。预计本周主力合约价格将在2950-3250价格区间内宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单。
【操作建议】：主力参考2950-3250运行
【观点】：宽幅震荡，中期逢高布局空单
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