【市场分析】
硅锰方面：7月以来，受反内卷政策影响，硅锰期货价格跟随整体黑色商品持续上涨，截至7月最后一个交易日，主力合约收于5946元/吨，月环比上涨304元/吨。现货方面，受期货拉涨影响，硅锰现货报价震荡偏强，月环比均有上涨。
供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：全国187家独立硅锰企业样本显示综合开工率42.18%，周环比增0.6%；日均产量2.7万吨，周环比增620万吨。需求端，最新一周五大材硅锰需求为12.37万吨，环比上周增0.04%。整体来看，硅锰产量环比回升，铁水产量环比微降，硅锰厂家库存环比微降，但仍处于相对高位。锰矿端澳洲发运基本恢复，硅锰价格受宏观情绪拉涨后，企业套保意愿增加，后期关注硅锰库存和锰矿发运情况。
硅铁方面：7月份以来，受整个黑色板块拉升，硅铁期货迎来一波强势上涨。截至7月最后一个交易日，主力合约收于5696元/吨，月环比上涨352元/吨。现货方面，现货市场情绪有所恢复，市场投机较为活跃，硅铁价格偏强运行。截止本周，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5450-5800元/吨，75硅铁价格报5800-6000元/吨。
供需与逻辑：供应端，据Mysteel最新调研数据显示：7月全国综合产能利用率为：53.82%，较6月产能利用率增3.93%。全国7月产量44.67吨，环比增7.88%，增3.62万吨。7月日均产量：1.44万吨，环比25年6月增4.4%。2025年1-7月累积产量313.76万吨，同比降0.18%。需求端，周度五大材硅铁需求为1.99万吨，环比上周减少0.01万吨。整体来看，硅铁产量增，表需微降，需求保持韧性，厂库处于中高位，短期市场情绪转好，但随着周五夜盘焦煤大跌，市场情绪或出现一定降温，预计硅铁价格跟随板块波动，长期来看，硅铁产能相对宽松，后续关注电价变化和产业政策对黑色板块的影响。
【策略】
硅锰方面：震荡偏弱
硅铁方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
【风险】
宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况等。
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