【现货】截至9月8日，SMM1#电解镍均价122500元/吨，日环比上涨800元/吨。进口镍均价报121750元/吨，日环比上涨700元/吨；进口现货升贴水300元/吨，日环比下跌50元/吨。
【供应】产能扩张周期，精炼镍产量整体偏高位，月度排产预计小增。8月中国精炼镍产量36695吨，环比增加1.50%，同比增加29.62%，产量整体高位仍有增量。
【需求】合电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。不锈钢需求一般，社会库存降低较慢，钢厂利润改善供应压力或有增加，现货成交仍偏谨慎，目前不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁形成压制。硫酸镍方面，下游三元询单明显转好，硫酸镍阶段性供需错配导致价格强势上涨，但中期有新增产能投产，且需求端可持续性不高。
【库存】海外库存维持偏高位，国内社会库存小增，保税区库存回落。截止9月8日，LME镍库存217614吨，周环比增加7770吨；SMM国内六地社会库存39930吨，周环比增加460吨；保税区库存4300吨，周环比减少400吨。
【逻辑】昨日沪镍盘面偏强运行，现货价格也有小幅上涨。宏观方面，近期美国降息预期提振，国内反内卷背景下政策预期偏积极。产业层面，日内下游企业按需采购为主，精炼镍现货交投整体一般，各品牌升贴水稳中小涨。近期矿价仍比较坚挺，镍矿成交落地环比上涨，菲律宾装船出货效率尚可；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，但镍矿品位下滑，高品位镍矿报价坚挺，9月一期镍矿内贸基准价下跌0.2-0.3美元；内贸升水维持+24不变。镍铁价格偏强，目前镍铁采购价位在950元/镍（到厂含税）附近，市场等待进一步的成交落地，不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁形成压制。不锈钢需求仍偏弱，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软；硫酸镍下游三元询单明显转好，硫酸镍阶段性供需错配导致价格强势上涨，但中期有新增产能投产且需求可持续性不高。海外库存维持偏高位，国内社会库存小增，保税区库存回落。总体上，宏观整体暂稳，近期成本有一定支撑，短期暂无明显供需矛盾但去库节奏有所放缓，价格下跌空间有限，中期供给宽松不改制约价格上方空间。短期单边驱动有限，预计盘面以区间调整为主，主力参考118000-126000，关注宏观预期变化和原料端动态。
【操作建议】主力参考118000-126000
【短期观点】区间震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/176043.html
