【现货】：9月8日，SMM铝合金ADC12现货均价20750元/吨，环比不变，SMM华南ADC12现货均价20750元/吨，环比不变。
【供应】：据SMM统计，7月国内再生铝合金锭产量62.5万吨，环比增长1.0万吨，开工率环比增长0.7个百分点至42.2%，从驱动因素看，终端新能源汽车配件订单增量对行业开工形成明显支撑。8月行业传统淡季仍将维持，叠加高温假期安排、成品库存累积等因素制约企业排产计划，但月底部分企业或提升开工应对“金九银十”旺季，预计8月再生铝合金行业开工率环比将维持。
【需求】8月系传统消费淡季，铸造铝合金终端需求疲软，海内外订单均呈缩量态势。月末行业逐步步入淡旺季转换阶段，需求呈现结构性分化：汽车消费复苏缓慢，但部分通讯类订单已现回暖迹象，支撑需求边际改善。预计9月需求环比或有温和修复。
【库存】：受淡季制约累库加速，据SMM统计，铝合金9月4日社会库存为4.02万吨，环比上周+0.27万吨，宁波、佛山等地社库接近胀库。
【逻辑】：昨日铸造铝合金期货价格随铝价高位震荡，主力合约日内涨幅约0.17%。宏观层面美联储降息预期持续发酵，美元走弱对大宗商品整体氛围有所提振。成本端废铝尤其是生铝供应持续偏紧，价格居高不下，再生铝企业采购成本攀升，对价格形成有力支撑，精废价差收窄。此外，近期多地税收政策出现调整，安徽、江西地区部分再生铝厂已主动减产或停产，以观望政策进一步明朗；需求端终端订单小幅回暖，但库存仍处于累库阶段。随着“金九银十”消费旺季来临，预计现货价格降保持坚挺，累库速率将放缓，铝合金与铝价差有望进一步收敛。本周主力合约参考运行区间20000-20600元/吨，后续重点关注上游废铝供应状况及进口政策与量的变化。
【操作建议】：主力参考20000-20600运行。若沪铝短期做多动能较强，铝合金跟涨困难，可考虑在500以上的价差参与多AD空AL套利
【观点】：震荡偏强
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