【现货】截至10月9日，SMM1#电解镍均价123600元/吨，日环比上涨1150元/吨。进口镍均价报122800元/吨，日环比上涨1150元/吨；进口现货升贴水325元/吨，日环比持平。
【供应】产能扩张周期，精炼镍产量整体偏高位，月度排产预计小增。8月中国精炼镍产量36695吨，环比增加1.50%，同比增加29.62%，产量整体高位仍有增量。
【需求】合电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。不锈钢需求一般，社会库存降低较慢，钢厂利润改善供应压力或有增加，现货成交仍偏谨慎，目前不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁形成压制。硫酸镍方面，下游三元询单转好，旺季价格有支撑，但中期有新增产能投产，且需求端可持续性不高。
【库存】海外库存维持高位，国内社会库存持稳，保税区库存趋势回落。截止10月9日，LME镍库存236892吨，周环比增加5388吨；SMM国内六地社会库存40828吨，周环比减少656吨；保税区库存3700吨，周环比持平。
【逻辑】节后交易日沪镍盘面整体走势偏强，现货价格也有一定上调，主要受宏观情绪提振有色板块整体带动。宏观方面，近日美国政府处于停摆状态，美联储降息路径存在一定不确定性。产业层面，近期印尼矿端政策预期空间打开，精炼镍成交尚可午后稍有转弱，各品牌升贴水持稳为主。矿价维持坚挺，新一轮报价菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，9月（二期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元；内贸升水维持+24不变，预计10月镍矿升水小幅上涨。镍铁市场成交冷清，铁厂亏损镍铁价格弱稳运，供需双方议价分歧仍然较大。不锈钢需求仍偏弱，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软；硫酸镍下游三元询单转好，旺季价格有支撑，但中期有新增产能投产且需求可持续性不高。海外库存维持高位，国内社会库存持稳，保税区库存趋势回落。
总体上，宏观有所提振，矿端扰动增加，虽实质影响有限但政策预期空间打开，成本仍有支撑，短期暂无明显供需矛盾但去库节奏有所放缓，中期供给宽松不改制约价格上方空间。预计盘面偏强震荡，主力参考120000-126000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息。
【操作建议】主力参考120000-126000
【短期观点】偏强震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/179404.html
