【现货】截至12月2日，SMM1#电解镍均价119900元/吨，日环比上涨150元/吨。进口镍均价报117875元/吨，日环比上涨125元/吨；进口现货升贴水400元/吨，日环比持平。受厂家减产影响，中伟、格林美都品牌精炼镍现货供应逐渐减少，华友镍板国内交仓增加，但近期镍价低迷之下市场难寻贴水现货。
【供应】产能扩张周期，精炼镍产量环比预计减少，但是产量整体仍处高位。10月中国精炼镍产量33345吨，环比减少9.38%。
【需求】电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。不锈钢需求一般，社会库存降低较慢，钢厂利润改善供应压力或有增加，现货成交仍偏谨慎，目前不锈钢利润亏损持续，预计将对镍铁形成压制。硫酸镍方面，下游三元询单转好，旺季价格有支撑，但中期有新增产能投产，且需求端可持续性不高。
【库存】海内外库存持续高位有一定施压，保税区库存降低。截止12月1日，LME镍库存254364吨，周环比增加882吨；SMM国内六地社会库存55349吨，周环比增加3090；保税区库存2200吨，周环比减少200吨。
【逻辑】昨日沪镍盘面维持震荡，近期宏观情绪改善和产业减产有一定带动，但整体驱动仍有限。宏观方面，金融市场流动性紧张抛压，美联储12月加息25个bp的预期再度提升，中美通话缓和提振市场情绪。产业层面，昨日精炼镍现货交投整体一般，各品牌精炼镍现货升贴水持稳为主，金川电积上海现货仍缺，升贴水小幅上涨。镍矿方面，菲律宾矿山多履行前期订单出货为主，装船出货效率尚可；印尼12月（一期）内贸基准价走跌0.52-0.91美元/湿吨，主流内贸升水维持+26。镍铁价格持续承压，利润挤压之下利部分印尼铁厂暂停散单出货，国内贸易商出货意愿转弱。不锈钢需求仍偏淡，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软；硫酸镍需求扩张叠加成本抬升，带动散单市场价格持续走高。海内外库存持续高位仍有施压，保税区库存小幅回落。总体上，宏观情绪稍有改善但价格向上驱动仍有限，印尼镍矿基准价下跌，基本面压力持续制约价格上方空间。短期预计盘面区间震荡为主，主力参考116000-120000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息。
【操作建议】主力参考116000-120000
【短期观点】区间震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/186788.html
