【现货】截至12月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价11.8万元/吨，工业级碳酸锂均价11.5万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差3000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价11万元/吨，工业级氢氧化锂均价10.34万元/吨，日环比均持平。12月30日现货报价暂稳，近期基差波大幅波动，近两日盘面调整后现货成交好转，前期后点价部分入场结算。
【供应】根据SMM，11月产量95350吨，环比继续增加3090吨，同比增长49%；其中，电池级碳酸锂产量70300吨，较上月增加1940吨，同比增加52%；工业级碳酸锂产量25050吨，较上月增加1150吨，同比增加41%。截至12月25日，SMM碳酸锂周度产量22161吨，周环比增加116吨。上周产量数据维持小幅增加，近期盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后，12月预计锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减后续主要关注大厂复产进度，回收端近期小幅增加趋势。
【需求】需求端整体预期维持偏乐观，季节性影响弱化，今年动力重卡订单增量有所带动，储能订单火爆。但是上周头部铁锂企业集体检修减产，带动1月材料排产预期下修，关注淡季关注下游需求持续性。根据SMM，11月碳酸锂需求量133451吨，较上月增加6490吨，同比增加42.02%。11月碳酸锂月度出口量759.2吨，较上月增加513.3吨。
【库存】根据SMM，截至12月25日，样本周度库存总计109773吨，周内去库652吨；冶炼厂库存17851吨，下游库存39892吨，其他环节库存52030。SMM样11月总库存为64560吨，其中样本冶炼厂库存为22530吨，样本下游库存为42030吨。上周全社会库存去化速度进一步放慢，上游冶炼厂和下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商库存有所累积。
【逻辑】12月30日碳酸锂盘面仍维持较大振幅，早盘低开后逐步震荡上行，在12万附近多空博弈显著，截至收盘主力合约LC2605下跌3.77%至121580。消息面上，12月30日国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，支持汽车报废更新，实行比例补贴，新能源12%(上限2万)，相较于2025年的政策，补贴从“定额“转为“比例”，低价车补贴额缩减。12月30日多家锂企业发布年度公告，其中紫金矿业提出公司2026年度主要矿产品产量计划，碳酸锂年产量目标为12万吨。基本面短期供给端维持小幅增量预期，盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后，12月预计锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳为主后续主要关注大厂复产进度。下游需求维持一定韧性，但淡季之下动力市场订单环比下滑，铁锂厂联合检修也会带动短期材料排产下修。上周去库进一步放慢，上游冶炼厂和下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商库存有所累积，表外隐性库存偏高也可能存在一定压力。年内基本面对价格有支撑，但实质新增驱动有限，近期市场情绪对价格的带动更显著，资金市之下盘面表现与现货有一定背离。近期监管调控增加，在高估值之下资金节前也有获利离场和避险心态，本周盘面已经出现调整，预计元旦前盘面仍维持宽幅震荡，盘面波动加剧观望为主。
【操作建议】波动放大，观望为主，主力参考11.5-12.5万
【短期观点】宽幅震荡
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