【市场回顾】
2月9日周三，非农数据公布前夕，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，未来几个月的就业增长数据将走弱，但这并不意味着增长势头减弱，而是反映了劳动力市场结构性变化。他将就业增长的这一趋势归因于两大因素：人口增长放缓以及生产率增长“飙升”。表示劳动力规模出现“相当大的下滑”，部分原因是“非法移民离开美国”，这与强劲的GDP增长相结合，可能导致就业数字走低。据福克斯商业新闻报道，美国总统特朗普声称，如果美联储主席提名人凯文·沃什能够发挥自己应有的能力，美国经济可以增长15%。
根据美国纽约联储的消费者预期调查，1月消费者对未来一年通胀率的预期降至3.09%，之前一个月为3.42%。消费者预计汽油价格上涨2.8%，食品价格上涨5.74%；医疗成本上涨9.8%，大学教育费用上涨9.03%，租金价格上涨6.82%。报告显示，通胀不确定性的中值，在一年和三年期维度上走低，但在五年期维度上走高。受访者对家庭当前财务状况的看法恶化，认为家庭状况较一年前变差的比例上升。
隔夜，临近春节假期市场流动性持续下降，投资者态度较为谨慎，美国财长等官员释放货币宽松信号，有官员在1月非农数据公布前夕暗示劳动力市场走弱，美元指数大幅下跌。受到上周末中国央行黄金储备增长超预期的提振，多头信心改善，贵金属显著回升。国际金价延续周五的上涨并回到5000美元上方，收盘报5057.95美元/盎司，涨幅1.97%；国际银价震荡上升站上80美元关口最高涨至84美元，收盘报83.341美元/盎司，涨幅6.88%；国际铂金与黄金同步上涨幅度为1.11%收于收盘报2119.44美元/盎司；国际钯金涨幅1.74%，收盘价为1736.5美元/盎司。
【后市展望】
美联储在美国经济运行情状况有所改善的情况下降息步伐暂缓，尽管美联储提名相对“鹰派”官员为主席但在就业市场压力下或支持宽松政策，贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动继续提振资金配置黄金需求，在全球主流机构持续上调贵金属价格预测及“去美元化”驱动下，投资需求占比不断上升，央行购金步伐持续，都对黄金价格形成支撑。市场止跌回升后多头信心有所修复但当前宏观不确定性仍较多，一方面美股美债市场的流动性受到美国经济数据及政策预期影响，另一方面央行及ETF的黄金投资需求回暖需时间验证，春节前后若出现利空消息价格不排除再度测试60日均线支撑，若持仓过节需控制仓位并及时对冲下跌风险，在确定企稳后则可逢低尝试分批买入，关注金银比回升。
白银方面，目前供应库存紧张等驱动白银上涨的逻辑仍未变化，但临近春节企业陆续放假或使下游需求转弱，交易所持续上调保证金等短期带来利空情绪可能导致行情有进一步走弱风险。随着节前流动性下降，在波动率仍高企情况下价格存在多次测试60日均线可能，若资金情绪稳定则短期在70-90美元区间波动，单边建议谨慎观望，等待市场降波卖出虚值期权。
铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局的支撑下，工业需求平稳而投资需求略有升温，但短期伦敦现货市场供应紧张有所缓和可能抑制上涨空间，钯金供应趋紧则使价格更抗跌。目前铂钯跟随黄金波动走势仍较反复，建议节前暂时观望或在日内短线逢低买入波段操作。
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