【市场回顾】
美国2月ISM制造业PMI微降0.2至52.4，连续两个月扩张，高于预期的51.5。分项显示新订单与产出增长保持稳健，就业有小幅改善，但价格指数的急速攀升。
美国总统特朗普称对伊打击“大浪潮”还未开始，对伊行动可能持续四五周，已做好时长远超此期限的准备。美防长称尚未向伊境内部署地面部队，不排除任何行动可能；国务卿称成功消除伊海军威胁。
据央视总台记者获悉，当地时间3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭，伊方将打击所有试图从霍尔木兹海峡通过的船只。目前伊朗伊斯兰革命卫队暂未发表官方声明。据法新社3月2日最新消息，伊朗最高国家安全委员会秘书、最高领袖顾问拉里贾尼表示，伊朗不会与美国谈判。
美东时间3月2日周一，美国联邦巡回上诉法院下令立即采取行动重启相关法律程序，将案件发回美国国际贸易法院，驳回了特朗普政府将进口商关税退款纠纷暂停最长四个月的请求，拒绝了政府请求暂停最长四个月的申请。这一裁决意味着，特朗普政府在拖延退款争议上的空间已大幅收窄。
隔夜，中东地区美伊冲突持续双方伤亡不断，在伊朗军方封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻的情况下，原油相关能化品种价格大幅飙升。目前冲突仍处于发生初期，美国总统表示将开展更大规模的行动并暗示作战期限可能更长，战争的前景尚未明朗，包括北约等多国表示不会参与作战。美国制造业PMI数据显示景气度保持韧性，但成本压力大幅上升。避险等因素多重因素驱动美元指数走强，贵金属盘中冲高回落，白银转跌。国际金价前期高开低走最高涨至5418美元但美盘早段涨幅快速收窄失守5400美元，收盘报5320.69，涨0.82%；国际银价盘中大幅冲高至96美元之上部分多头逢高止盈使价格迅速回落转跌回到90美元下方，收盘报89.28美元/盎司，跌4.48%。铂族金属跟随黄金波动但避险需求不显著，铂金现货受白银拖累回落，收盘报2303.75美元/盎司，跌2.58%；国际钯金小幅跌0.77%收于1768.25美元/盎司。
【后市展望】
市场对美国关税政策表现的影响有所消化，尽管投资性质的金银进口关税被豁免，但政策本身对美元资产冲击下美元指数应声回落，近期金银ETF持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强从而带来长期利多，但黄金大涨后都会出现因多头集中高位止盈而回落盘整的情况，2月以来走势也较相似类似，预期行情仍将在历史高点附近盘整一段时间。对于中东局势影响，若美国成功复制类似委内瑞拉的“闪电”战术实现摧毁伊朗政权的目的则有望提振美元，对贵金属在短暂利多后可能形成打压，但若美国无法短时间内达到目的并将中东地区“拖入”长期的动荡，避险需求下则贵金属未来上涨空间将更大。建议密切关注中东局势变化，以及美国非农数据等对美联储降息预期的影响，总体黄金在20日均线上方易涨难跌，多单可继续持有，同时可逢高卖出虚值看涨期权对多头进行保护。
白银方面，目前供应库存紧张及投资需求强劲等驱动银价中长期上涨的逻辑仍然成立，但短期交易所规则调整使实物交割需求减少且受资金态度谨慎将限制上涨动能，价格呈现震荡多周期均线形收敛波动率回落，价格受到地缘风险等影响可能阶段冲高但上方100美元存在阻力，建议卖出对应的虚值看涨期权赚取时间价值。
铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局的支撑下，工业需求平稳而投资需求略有升温，价格总体存在支撑，可卖出虚值看跌期权赚取时间价值。
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