【现货】截至3月19日，SMM1#电解镍均价134900元/吨，日环比下跌3100元/吨。进口镍均价报131450元/吨，日环比下跌3250元/吨；进口现货升贴水-100元/吨，日环比持平。
【供应】根据Mysteel调研的22家样本企业统计，2026年2月中国精炼镍产量32600吨，环比减少7.45%，同比减少1.65%。3月中国精炼镍预估产量39430吨，环比增加20.95%，同比增加7.54%。
【需求】需求端未见明显起色，下游维持刚需采购节奏，现货成交整体清淡。电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好。3月不锈钢厂有复产动作，但是当前钢厂利润偏低，节后尚未开始大规模采购；MHP高价对对硫酸镍成本有支撑，但淡季需求走弱，硫酸镍价格震荡为主。
【库存】内外市场表现分化，海外温和去库，国内继续垒库，保税区库存持稳。截止3月18日，LME镍库存283950吨，周环比减少2298吨；SMM国内六地社会库存87490吨，周环比增加2953吨；保税区库存2200吨，周环比持平。
【逻辑】昨日沪镍盘面快速走弱，夜盘破位后回调修复，主要受宏观情绪压制跟随有色板块波动，近日现货市场下游观望情绪明显升温，成交偏淡。宏观方面，美联储基金利率区间维持在3.50%—3.75%不变，符合市场普遍预期，最新的利率点阵图显示美联储决策层预计今年将降息一次，并在2027年再降息一次；美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话释放了“鹰派”信号，表示美国通胀顽固、前景不确定性上升，若通胀无进展，将不会降息。原料端镍矿供应紧张加剧，印尼斋月期间供应释放节奏放缓，内贸矿升水高位，主流镍矿升水上涨至40-45美元/湿吨；受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。高镍生铁市场成交密集落地，多家钢厂入场采购，成交价格集中在1100-1120元/镍（舱底含税）区间。印尼湿法厂短期停产减少短期供应，战争导致的MHP高价对硫酸镍成本有支撑，但下游三元需求偏弱驱动硫酸镍价格震荡。俄镍、印尼资源持续进口到货，叠加新投产货源逐步投放市场，整体供应压力仍存。内外市场表现分化，海外温和去库，国内继续垒库，内盘出口持续受阻。总体上，宏观情绪对市场整体有压制，但矿端扰动持续原料端矛盾积累对价格有支撑，库存内外持续分化，底部支撑较强但继续上行驱动须进一步向现实端传导，预计盘面偏弱区间震荡为主，主力参考130000-140000运行。
【操作建议】主力参考130000-140000区间操作
【短期观点】偏弱区间震荡
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/192993.html
