市场分析
硅锰方面：3月市场受成本端与供应端双重驱动，期现货价格同步走高，市场波动依旧明显，至周五收盘，硅锰期货主力合约收于6444元/吨，较2月上涨418元/吨，涨幅6.94%。现货方面，成本端锰矿消息持续扰动，矿端价格高位坚挺，成本支撑力度强劲，月内市场交投逐步回暖，商家报价随行就市。6517北方市场价格6200-6300元/吨，南方市场价格6300-6400元/吨。
供应端：据Mysteel调研数据显示，3月硅锰企业全国综合开工率31.1%，环比减4.6%；3月硅锰产量69.9万吨，环比减9.6%；需求端：本月五大材硅锰需求为11.8万吨，环比2月增7.1%；库存端：本月63家独立硅锰企业样本显示，全国库存37.28万吨，环比下降2.55万吨。
供需与逻辑：目前硅锰基本面较2月明显改善，铁水产量稳步增加，硅锰需求边际持续改善，叠加主产区企业集中减产，供应端显著收缩，不过库存总量仍处相对高位，供需格局逐步向紧平衡过渡。近期南非锰矿相关政策、产区电价调整等消息持续扰动市场，后期成本端支撑仍将延续，重点关注锰矿价格走势、产区开工恢复情况及库存去化进度。
硅铁方面：3月硅铁市场延续反弹走势，期现货价格震荡上行，市场观望情绪有所缓解，至周五收盘，硅铁期货主力合约收于5874元/吨，较2月上涨148元/吨，涨幅2.58%。现货方面，硅铁市场价格波动区间收窄，企业报价随盘面调整，下游采购趋于理性，硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5600-5700元/吨，75硅铁价格报5950-6100元/吨。
供应端：据Mysteel调研数据显示，3月硅铁全国企业综合产能利用率28.3%，比2月份降19.16%，硅铁企业产量35.6万吨，环比降9.6%；需求端：本月五大材硅铁需求为1.85万吨，环比2月增5.7%，库存端：本月60家样本企业库存5.49万吨，环比下降1.55万吨。
供需与逻辑：目前硅铁基本面矛盾依旧可控，企业受成本偏高、利润微薄影响，主动降低生产负荷，供应端维持低位运行，随着钢厂逐步复产，硅铁需求温和回暖，库存持续去化。但硅铁行业整体产能过剩问题仍存，压制价格上行高度，持续关注后续产区开工变化、去库进度及电价政策落地情况。
策略
硅锰方面：震荡
硅铁方面：震荡
跨品种：无
跨期：无
风险
宏观政策变动、产区产能利用率变化、港口锰矿库存及价格、下游钢厂需求恢复情况、产区电价政策调整等。
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