【现货价格】4月20日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9100元/吨，上涨50元/吨；Si4210工业硅市场均价9300元/吨，企稳；新疆99硅均价8450元/吨，企稳。
【供应】从供应角度来看，4月产量不及预期，预计在低价和弱需求的双重压制下，产量受控。此前预计因丰水期逐步到来，西南地区产量将逐步攀升。但是随着价格贴近现金成本运行，制约西南地区小企业开工积极性，关注5月产量是否会季节性回升。四地区总产量为4.774万吨，产量环比下降2800吨，同比下降4000吨，主要来自新疆产量下降。但大型企业近期的减产有望在4月底恢复。
【需求】4月需求端维稳为主。维持有机硅稳中有升以及铝合金维稳的预期。多晶硅的产量变动依旧是较大变量。目前来看，多晶硅产量暂无明显下降的预期。关注检修带来的5月减量，以及期货价格抬升带来的开工积极性增长。有机硅、铝合金需求维稳为主，需注意出口的回落。总体来看，4月下游维稳为主，关注是否会在多晶硅和出口的拖累下下滑。
【库存】社会库存、厂库库存减少，主要增幅在仓单。本周工业硅仓单上涨1233手至25658手，折12.83万吨，社会库存共计55.9万吨，下跌0.5万吨，厂库库存下降0.16万吨至18.57万吨，合计库存约87.11万吨，增加0.3万吨。
【逻辑】工业硅现货小幅上涨，多晶硅期价涨停，工业硅期价上涨。工业硅现货价格小幅上涨，但期货价格上涨后，打开套利机会。从供需面来看，周度产量下降，需求维稳，支撑价格偏强上涨。但Si4210价格下跌，期货盘面价格上涨后，打开套利空间，需注意价格回落压力。后续继续关注多晶硅以及工业硅产量变化。下周将开会讨论工业硅单位产品能耗及碳排限额等标准，但预计短期影响较小，可关注中长期对成本端的影响，以及落后产能出清的影响。从成本端来看，成本端大部分原材料企稳，石油焦持续上涨，焦煤回升，未来工业硅成本稳中有升。但目前依旧供应充裕的情况下，成本端上涨带来的向上支撑力度较弱，或表现为侵蚀企业利润。关注工业硅的产量调整情况，若工业硅出现需求走弱，供应端没有及时相应减少，价格或继续承压。价格预计依旧低位震荡，目前基于工业硅产量有所减少以及成本支撑，区间下沿或在8000-8100元/吨，上沿依据套保窗口和意愿或将在8600-8800元/吨。策略方面，短期区间高位可以逢高试空，有条件可关注买现货抛盘面的无风险套利机会，中长期可逢低布局多单。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。
【操作建议】可逢高试空
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