周末美伊双方均拒绝对方谈判方案，油价再度推升，但市场逐步对其脱敏，考虑到二季度存在去库的可能性，短期看，锌价偏强震荡。截至5月12日早盘，沪锌主力涨幅1.31%，报24440元/吨。
沪锌期货实时行情
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市场要闻：
5月11日，上海市场Mysteel0#锌价为24200元/吨，较上一交易日跌110元/吨，普通国产品牌对沪锌2606合约升水80元/吨，升贴水涨跌为+30元/吨。
5月11日，Mysteel调研统计，国内130家重点铅锌矿企业(涉及锌精矿产能300万吨，全国占比约60%)，2026年4月国内锌精矿产量17.91万金属吨，环比增加6.62%，同比增加2.38%。
SMM：截止至本周一，社会库存为25.71万吨，较上周五增加0.36万吨。
机构观点：
首创期货：内外比价持续低位运行，国内锌锭出口窗口有开启趋势，但受地缘停火前景不明带来的情绪扰动，限制沪锌上涨空间，加工费持续下行限制下方下跌空间，预计短期锌价维持震荡。秘鲁发布能源紧急法令叠加权益市场乐观情绪，基本面上矿紧局面未改，5月锌精矿加工费继续下调，整体支撑沪锌维持高位震荡。但库存去化有限，价格再度尝试上攻，观察是否突破。从目前来看突破的可能性不大。
铜冠金源期货：美伊谈判深陷僵局、特朗普称停火协议岌岌可危，抑制市场情绪。全球锌资源中，秘鲁供应150万吨，占比约11.74%。受当前持续能源危机影响，中心型矿山及高成本项目面临停产风险，秘鲁发布能源危机紧急法令，提振市场情绪。周度内外锌矿加工费持续回落，成本端抬升锌价底部支撑。下游消费逐步进入淡季，节后开工回升但维持疲软，锌锭库存重回小幅累增节奏。短期宏观仍有扰动，基本面维持成本端与高库存相博弈，预计锌价重心缓慢上移。
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