矿端供应依旧，TC负值走扩，主流矿企二季度产量下滑，国内供需维持紧平衡结构，社会库存创年内新低，预计铜价短期将维持区间震荡。截至7月20日收盘，沪铜主力涨幅0.07%，报103790元/吨。
沪铜期货实时行情
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市场要闻：
截至7月16日，SMM中国主流地区电解铜社会库存降至12.34万吨，较7月13日下降1.66万吨。
7月14日，海关总署最新数据显示，2026年6月，中国进口未锻轧铜及铜材47.8万吨。1-6月，中国进口未锻轧铜及铜材249.1万吨，同比下降5.3%。2026年6月，中国进口铜矿砂及其精矿233.5万吨；1-6月，中国进口铜矿砂及其精矿1460.9万吨，同比下降0.9%。
7月14日，智利召集主要铜矿企业及行业召开紧急会议，应对一场可能给该国核心铜产区带来强降雨的冬季风暴。此轮恶劣天气可能对采矿作业、港口运输及物流网络造成威胁。
机构观点：
金瑞期货：基本面令铜价维持高位，供应方面年内增量不及预期，铜矿紧张的矛盾不变。冶炼环节，TC持续下行，七月份冶炼检修影响的产能预期上调，精炼铜产量预期下调。进口方面，未来国内精铜进口预计增加。短期下游消费延续低价阶段有韧性，开工情况有小幅修复。展望后市，地缘政治和宏观情况仍需保持关注；CL价差保持低位，美国周度精铜进口量有小幅增加，美国商务部向美国总统特朗普提交铜市场调查报告，未来一段时间是美国铜关税公布的关键节点，需保持密切关注；基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面支撑，但宏观和地缘冲突仍然存在风险。
广州期货：宏观上地缘消息频发，股市大跌拖累铜价。矿端紧张格局进一步加剧，精矿TC低位承压，精炼铜供给持续偏紧，SHFE及LME库存持续去化为偏低位为盘面提供扎实底部支撑。短期多空博弈均衡，价格高位蓄势整理，回调空间有限，操作上逢低布局为主，关注内外库存变动。沪铜CU2608合约波动参考10.2-10.6万。
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