【行情复盘】
N型多晶硅致密料现货价格持平于40100元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于39250元/吨。
期货主力合约PS2611收涨0.23%至37730元/吨。加权持仓量减少0.33万手至17.86万手。
【基差仓单】
N型多晶硅致密料基差为2370元/吨；（基准合约为PS2611）。
目前仓单数量为69840吨，环比+120吨，变化主要来自中远海运成都青白江亚硅（+60吨）、建发包头亚硅和中储成都双流亚硅（各+30吨）。
【重要资讯】
1、据SMM了解，8月行业产量低于7月，部分厂家已开始产线改造。9月预期排产初步调研结果高于8月，主要因部分改造产线可逐步投入使用，9月实际供给增量还需跟进各家改造落地节奏。
【交易策略】
分析：一方面：协会公布《光伏行业成本核算模型通则》，政府层面推动落实价格合规指导/监管，以遏制非理性竞争。有消息表示头部硅料企业签署限价倡议书。市场担心的顺价问题，目前硅片、电池片、组件均有一定涨价，后续主要关注终端对价格的接受处程度。另一方面：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。此外，有消息表示为鼓励减产，后续在厂家能耗测算中将采用开工率关联折算系数进行校正，不过目前没有明确细则，实际执行效果有待商榷。虽然近期海外需求有所回暖，但其难以扭转过剩格局，此外产业链部分环节涨价，只是终端是否会受影响仍需时间验证。因此，供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升。
综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不过丰水期的过剩压力致使价格上方仍有压力。预计目前价格已接近政策支撑位，但真正的市场底部还需时间验证。因此操作上，可等待丰水期后价格企稳了再逐步分批布局多单（长线）。
单边：新单观望。
期权：新单观望。
套保：上游可适量中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。
套利：买现-卖期货正套新单轻仓持有（做好止盈设置），11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。
（来源：海证期货）
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