9月7日，沪铝期货主力合约高位窄幅震荡。截至早盘收盘，沪铝主力报24390元/吨，涨幅0.06%。当前沪铝期货市场呈现“低库存+旺季需求支撑，高位震荡偏强”格局，多数机构认为短期偏强震荡，中长期存在上行周期预期。
沪铝期货实时行情
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现货市场方面，A00铝现货报价24355元/吨，较期货升水约25元/吨。华东市场主流成交价格在24350元/吨上下，较期货升水30左右。早间现货市场交投偏弱，下游接货积极性下降，贸易商转为谨慎，持货商虽仍挺价，但成交受限。
【国际基本面】
美伊冲突持续发酵及中东局势反复推升国际油价，不仅造成年内超100万吨的供给缺口，还间接抬高了电解铝的能源成本，对铝价形成强劲支撑。
全球铝库存处于历史极低水平（LME库存低于25万吨），国内现货库存也即将击穿80万吨关口。库存持续去化与偏紧状态将助力铝价上行，中长期来看，电解铝今年或出现短缺格局。
尽管中东铝厂复产进度快于预期，但短期供给弹性依然受限。相较于海外供应增长的预期，现阶段海外低库存的现实更为突出。
【国内基本面】
国内电解铝产能天花板效应凸显，新增供给以置换为主。电解铝周度开工率维持在98.53%的高位，产能基本满负荷运行，进一步增产空间极为有限。
9月旺季效应初显，铝下游加工龙头企业开工率全线回升至61.0%。但房地产领域延续疲软，终端需求全面回暖仍需时间，旺季需求兑现的不确定性限制了铝价上方空间。
国内铝锭库存持续去化，在旺季去库与国庆前备货窗口期推动下，去库斜率有望维持。同时，电解铝毛利维持在8473元/吨的高位，行业盈利状况良好。
氧化铝供应持续放量，供需宽松格局明确；但受几内亚铝土矿出口配额及供应扰动影响，矿价易涨难跌，短期内对电解铝成本端形成一定支撑。
【后市展望】
在低库存、旺季需求与地缘溢价的共同支撑下，沪铝期货短期大概率维持高位震荡偏强格局。若库存持续去化叠加地缘冲突进一步升级，盘面有望挑战24500甚至25000元/吨关口；若旺季需求兑现不及预期或海外供应加速恢复，则盘面将承压回落。中长期来看，在国内产能天花板临近、全球库存低位、需求维持稳定增长的大背景下，铝价中枢有望继续抬升。
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