原标题：白糖：原糖价格震荡走弱 国内价格跟随走弱
【行情分析】
供应忧虑缓解，巴西新榨季陆续开局良好，4月上半月巴西中南部量糖产量为73.1万吨，去年同期为72.2万吨，同比增加1.25%，另外，美国农业部预计，在良好的季风降雨后，印度2025/26年度的糖产量将达到3500万吨，较本年度的修订预估值增加26%。这一产量预测归功于2024/25榨季主要甘蔗生产邦迎来西南季风，以及2025/26榨季种植面积预计增加。国内方面，广西降雨，在一定程度上缓解旱情，具体影响仍需在五月降雨季后观察新植蔗的补种情况，后期进口许可证发放，进口增量或将主导行情，国内供需整体趋松，糖价上方压力较大，预计节后糖价保持震荡偏弱。
【基本面消息】
国际方面：
UNICA：4月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗1659.8万吨，同比增加2.99%;产糖73.1万吨，同比增加1.25%;乙醇产量同比增加11.54%，至9.18亿升。糖厂使用44.77%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为44.08%。不过，甘蔗ATR同比下降3.19%，仅为103.22千克/吨。
根据印度全国合作糖厂联合会(NFCSF）发布的数据，2024/25榨季截至2025年4月30日，全国还剩19家糖厂正在进行食糖生产工作，较去年同期的23家同比减少4家;入榨甘蔗27585.7万吨，较去年同期的31151.2万吨减少3565.5万吨，降幅11.44%;产糖2569.5万吨，较去年同期的3146.5万吨减少577万吨，降幅18.33%。
国内方面：
据海关总署公布的数据显示，2025年3月份我国进口食糖7万吨，同比增加5.93万吨。2025年1-3月份我国进口食糖14.92万吨，同比减少105.40万吨，降幅87.60%。
据海关总署数据，2025年3月份我国进口糖浆和预混粉合计13.29万吨，同比减少2.48万吨。
【操作建议】高位震荡，中长期维持反弹偏空思路
【评级】震荡
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