原标题：工业硅市场在高供应高库存之下承压下跌
【本月期货建议】
价格依旧承压，波动区间预计在8000-9500元/吨
【主要逻辑】
本周工业硅价格企稳回升，但周五跌破新低，表现依旧较弱。SMM现货价格持续下调，但跌幅收窄至0.5-1.2%。期货震荡走强至8500元/吨一线后，周五再创新低，SI2507周五报收8145元/吨。工业硅基本面虽然持续面临高供应高仓单的压力，主要需求光伏产业链依旧持续走弱，但是有机硅产业链环比有一些好转的迹象。供应端因新疆地区减产基数较大，带来明显的周度产量下降。虽然价格已至低位，但基本面仍无明显改善，库存仍在积累，且向上空间也在周五大幅下跌后收窄，价格波动区间预计在8000-9500元/吨，有可能跌破区间下沿。在需求端难有明显增量，产量端无进一步收缩预期的情况下，价格或仍将承压。但若价格持续下跌，可关注产能出清方式，如供给侧改革或行业联合减产。
【未来一个月定性分析】
基本面偏弱，关注是否有进一步减产动作
【主要观点】
供应：从供应角度来看，2025年4月工业硅产量为30.08万吨，环比下降12%，同比下降16%。2025年1-4月工业硅累计产量为123.66万吨，同比减少12.6%。本周四地区总产量为3.62万吨，产量环比减少2440吨，主要依赖新疆地区减产带来产量下降，仅四川地区开工率有小幅增加。云南开工率下降主因样本内保山某厂在周内有部分硅炉停产，老产能关停的同时，云南保山及昭通工业硅新项目在5-6月份按序投产。
需求：从需求角度来看，未来需求仍不容乐观，光伏产业链价格仍持续下跌，关税的影响暂未传导，但有机硅需求有望随着关税下降而恢复，价格有望企稳，但因目前库存仍待消化，因此价格仍将低位震荡。铝合金需求预计维稳影响较小。关注国内价格低位的情况下，内外价格差较大，出口是否会有所增加。
平衡：从供需平衡角度来看，5月在供应有丰水期增量预期，需求端维持弱势的情况下，小幅调增供应过剩幅度，在高库存及仓单压力下，近月依然承压。关注环比供应下降变化，整体压力虽大，但环比有好转迹象。
库存：仓单有所下降，但库存仍在上涨。工业硅期货仓单回落至66384手，折合33.2万吨，据SMM，社会库存共计59.9万吨，主因新疆交割库存上涨，西南库存下降。
观点：本周工业硅价格企稳回升，但周五跌破新低，表现依旧较弱。SMM现货价格持续下调，但跌幅收窄至0.5-1.2%。期货震荡走强至8500元/吨一线后，周五再创新低，SI2507周五报收8145元/吨。工业硅基本面虽然持续面临高供应高仓单的压力，主要需求光伏产业链依旧持续走弱，但是有机硅产业链环比有一些好转的迹象。供应端因新疆地区减产基数较大，带来明显的周度产量下降。虽然价格已至低位，但基本面仍无明显改善，库存仍在积累，且向上空间也在周五大幅下跌后收窄，价格波动区间预计在8000-9500元/吨，有可能跌破区间下沿。在需求端难有明显增量，产量端无进一步收缩预期的情况下，价格或仍将承压。但若价格持续下跌，可关注产能出清方式，如供给侧改革或行业联合减产。
【本周观点】
价格依旧承压，波动区间预计在8000-9500元/吨
【上周观点】
基本面环比有好转迹象，价格波动区间保持8000-10500元/吨
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/86362.html
