原标题：锡：原料供应紧张 强现实下锡价高位震荡
【现货】6月16日，SMM 1#锡265300元/吨，环比下跌300元/吨；现货升水950元/吨，环比不变。沪锡日内小幅下调，冶炼厂多持挺价情绪，实际鲜有成交。贸易商方面随盘入市报价出货，多反馈当前锡价仍处高位，下游补货情绪不佳，多以消耗库存为主，日内成交多以刚需为主，市场整体交投表现较淡。光伏行业随着抢装机的结束，华东部分光伏锡条生产商订单小幅下滑，华南地区下游反馈，电子行业逐步进入淡季，而且价格偏高，下游终端观望情绪比较重，淡季消费疲软。
【供应】4月份国内锡矿进口量为0.98万吨（折合约4336金属吨）环比18.48%，同比-4.22%，较3月份增加519金属吨（3月份折合3817金属吨）。1-4月累计进口量为36.7万吨，累计同比-47.98%。4月份国内锡锭进口量为1128吨，环比-46.31%，同比53.68%，1-4月累计进口量为7432吨，累计同比12.16%。
【需求及库存】据SMM统计，4月焊锡开工率76.7%，月环比增加0.89%，同比减少2.7%。受半导体行业补贴政策以及家电“以旧换新”政策刺激4月开工率延续增长，其中大中型焊料厂开工率维持上行，大型焊料企业4月开工率80.4%，环比上涨0.9%；中性焊料企业开工率66.3%，月环比上涨1.5%；小型焊料厂开工率下行，相较于中大型企业偏弱。
截至6月16日，LME库存2155吨，环比减少105吨，库存水平低位；上期所仓单6760吨，环比减少14吨，社会库存8945吨，环比增加89吨。
【逻辑】供应方面，现实锡矿供应维持紧张，此前冶炼厂加工费进一步下调500元/吨，缅甸恢复进程不及预期，6月6日泰国禁止缅甸锡矿借道运输，预计影响国内月供量500-1000金属吨。需求方面，消费电子、汽车电子订单进入季节性淡季，光伏组件排产环比下降，同时考虑到后续美关税政策对贸易影响，以及国内消费刺激政策的影响力逐步减弱，后续需求预期偏弱。综上所述，供给侧恢复进度缓慢，强现实下预计短期锡价偏强震荡，但考虑需求预期悲观，关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主。
【操作建议】关注供给侧恢复节奏，依据库存及进口数据拐点逢高空思路为主。
【近期观点】宽幅震荡
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