原标题：焦煤：竞拍持续好转 下游需求回暖
今日行情：截至7月9日下午收盘，焦煤期货合约JM2509大涨3.81%（+32.0）至871.5，自6月3日触及低点709.0以来已经上涨22.92%(+162.5)。总体来看，焦煤期货已经走出触底反弹的行情，市场供需基本面开始好转，焦煤市场已经出现供需偏紧、库存下降、竞拍回暖的情况，并有望进一步延续。今日大涨主要由于以下几个方面原因：
一、补库需求回暖，竞拍持续好转
自6月下旬开始，山西炼焦煤竞拍开始好转，流拍率持续走低，成交价格也稳中有涨，市场情绪明显好转。今天期货大涨很重要的因素也是今日成交火爆，成交价格大幅上涨。9日吕梁市场低硫主焦煤线上竞拍价格涨多跌少，其中离石低硫主焦煤A11、S1.0、G85挂牌2万吨，起拍价1040元/吨，成交均价1123元/吨，较上期6月25日涨123元/吨，该煤矿上周未参与线上竞拍，叠加市场情绪发酵，故此次竞拍成交价格涨幅显著扩大。中阳低硫主焦精煤A10.5、S0.8、G85挂牌0.2万吨，起拍价1030元/吨，成交价1150元/吨；临汾市场炼焦煤成交尚好，主流集团竞拍多数上涨，古县低硫主焦成交价1160元/吨涨110元/吨，因间隔上期较远本次竞拍涨幅较大；蒲县低硫肥煤成交均价1153元/吨涨49元/吨，尧都区低硫瘦煤成交价1015元/吨涨42元/吨。可以看到，山西主产区焦煤竞拍价格稳中有涨，近日竞拍成交率一直保持在90%以上高位，市场情绪明显回暖。
二、煤矿销售好转，需求维持高位
供给端，截至7月3日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率85.67%，环比+1.23%，原煤产量856.27万吨，周环比+12.38万吨，原煤库存300.13万吨，周环比-36.18万吨，精煤产量442.28万吨，周环比+7.36万吨，精煤库存190.65万吨，周环比-32.66万吨。可以看到，尽管进入7月份督察组撤离，煤矿开始复产，但由于下游需求火爆依然保持大幅去库的情况，说明就算煤矿复产也难以改变现阶段供需偏紧的格局，下游需求大于供给。
需求端，截至7月3日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量64.4万吨/日，周环比-0.2，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比持平，总产量为111.8万吨/日，周环比-0.1。截至7月3日，247家钢厂日均铁水240.85万吨/日，周环比-1.44万吨/日，折算焦炭需求114.69万吨/日，日均供需差环比-0.69万吨/日。煤焦日耗需求下降，但同比仍处于高位。焦化企业仍然保持较高开工，钢厂高炉铁水由于唐山限产有所下降，但依然在240万吨/日水平的高位，出现淡季不淡的情况，对于原料需求有较强支撑。
三、领导人视察山西，提振产业信心
据新华社消息，习近平近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地，配套发展风电、光伏发电、氢能等能源，构建新型能源体系。要扎实推进传统产业转型升级，围绕发展新质生产力因地制宜布局新兴产业和未来产业，逐步形成体现山西特点、具有比较优势的现代化产业体系。要用好多元发展条件，优化营商环境，激发经营主体活力，把资源优势更好转化为发展优势。
根据讲话精神，我们可以看到，山西煤炭产业一方面要扎实推进产业转型升级，发展新质生产力，特别是高价值产品比如中高端煤化工产品等等，另一方面也要配套发展新能源产业，打造我国重要的能源原材料基地。未来可能会有相关的扶持政策，推进煤炭产业的转型升级，煤炭产业链向更深更长延伸，加大对煤炭资源的利用，下游需求也有望进一步扩展，从而提振市场信心。
综合来看，焦煤供需基本面已经开始好转，现阶段上涨行情还有望延续，驱动在于市场预期好转、煤矿库存下降和下游需求韧性，关注煤矿后期复产进度，以及是否有新的环保、安监检查等政策因素扰动，带来对于煤矿开工的制约，以及煤矿库存去库情况，焦煤竞拍回暖的持续性，终端补库需求和贸易商投机需求对于市场的影响。策略方面，建议单边可逢低做多JM2509合约；套利的话，可以考虑多焦煤2509空焦煤2601的套利策略。
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