原标题：聚酯:PX供应增加 PTA现货加工费低位
【市场要闻与数据】
1、近期多套重整装置投产以及部分PX装置重启，供应逐步恢复
【市场分析】
成本端，短期市场区间震荡，但随着全球炼厂进入到年内开工率的最高位，原油的需求也将迎来强弱转换。随着拉美、北海等新增供应陆续兑现进入市场，下半年油市将会由盛转衰，除非美国加大俄罗斯制裁导致供应显著下降。
PX方面，上上个交易日PXN253美元/吨(环比变动+11.38美元/吨）。近期中国PX负荷将陆续恢复，同时MX投产下供应充裕，PX供应预计会有增加，平衡表由去库转为平衡，但PX整体仍处于低库存状态，在需求端没有明显利空的情况下，考虑到新PTA装置对PX的刚需采购，PXN下方有支撑，但近期PX浮动价有所松动，继续关注窗口商谈和仓单情况。
TA方面，TA主力合约现货基差-19元/吨(环比变动-4元/吨），PTA现货加工费111元/吨（环比变动-34元/吨），主力合约盘面加工费370元/吨（环比变动+2元/吨），终端织造集中原料补库下长丝库存压力大幅降低，聚酯负荷短期依然坚挺，短期PTA检修下供需好转，但主流供应商积极出货打压价格，8月PTA预计将延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态。
需求方面，聚酯开工率88.1%（环比-0.6%），7月下终端织造集中进行原料补库，长丝工厂库存去化明显，织造加弹负荷有所反弹，长丝短纤负荷也有小幅反弹，短期聚酯负荷依然坚挺；短纤工厂棉型压力尚可，中空和低熔点压力较大存在小幅减产，后期关注需求何时回升。长丝库存阶段性去化之后，短期减产压力解除，甚至可能提负荷，后期关注8月上旬能否顺利衔接需求回升；瓶片方面，几家大厂检修计划已逐步兑现，预计负荷短期将维持平稳。
但当前终端订单仍未见好转，长丝库存下降主要是向下游转移，坯布库存仍在积累，下游需求本质没有明显好转，需求端好转仍需要等待季节性旺季订单的好转，或在8月下逐步开启。
PF方面，现货生产利润122元/吨（环比-1元/吨）。PF需求端订单疲软、库存维持高位，下游减产拖累下PF持货意愿低，近月09合约受强制注销仓单逻辑的压制。
PR方面，瓶片现货加工费443元/吨(环比变动+10元/吨)，几家大厂检修计划已兑现完毕，短期8月暂无重启计划，预计瓶片负荷短期将维持平稳，瓶片现货加工费在修复后预计将回归300~500元/吨区间震荡。
【策略】
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏空，关注成本端汽油原油变动。PX方面，8月PX装置将集中重启，同时MX投产下供应充裕，PX供应预计会有增加，平衡表由去库转为平衡，但PX整体仍处于低库存状态，关注PX浮动价商谈情况。TA方面，终端织造集中补库下，长丝工厂库存去化明显，聚酯负荷短期依然坚挺，但8月PTA预计将延续小幅累库，仓单集中注销下流通性供应充裕，关注主流供应商动态。PF方面，PF受到下游减产拖累，整体持货意愿低，近月合约受强制注销仓单逻辑的压制。PR方面，几家大厂延长检修计划，预计8月瓶片现货加工费在修复后预计将回归区间震荡，关注原料价格波动。
跨品种：逢高做缩PTA加工费：PX-0.655PTA
逢低做多PR加工费：PR2510-0.855PTA2601-0.335MEG2601
跨期：PTA2509-2601反套PF2509-2511反套
【风险】
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期
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