【现货】据Mysteel，截至11月18日，无锡宏旺304冷轧价格12700元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比上涨50元/吨；基差505元/吨，日环比上涨50元/吨。
【原料】矿端消息面反应偏淡，市场相对平静。菲律宾方面，苏里高矿区受台风天气影响，部分码头尚在恢复运营，装船出货效率有所迟滞；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，10月（二期）内贸基准价上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。镍铁价格区间继续下移，国内及印尼铁厂亏损加剧，当前镍铁市场成交价格已下探至900-905元/镍（到厂含税），处于900元/镍这一关键价位的边缘。不锈钢低迷氛围间接影响铬铁市场走弱，铬铁供应压力加大，叠加铬矿价格走跌，原料成本支撑下滑。
【供应】据Mysteel统计10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量344.62万吨，月环比增加1.95万吨，增幅0.57%，同比增加4.72%；300系177.96万吨，月环比增加1.69万吨，增幅1%，同比增加5.4%。11月排产337.52万吨，月环比减少2.06%，同比增加1.71%；其中300系176.19万吨，月环比减少1%，同比减少1.4%。受到四季度需求偏弱预期影响，近期几家钢厂联合减产保价，但多集中在200系钢厂，300系产量仍维持高位。
【库存】社会库存增加，仓单数量趋势性回落。截至11月14日，无锡和佛山300系社会库存49.74万吨，周环比增加0.84万吨。11月17日不锈钢期货库存69289吨，周环比减少2742吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面持续偏弱，市场询单仍偏冷清，成交仅集中于低价资源。近期宏观驱动不足，海外美国政府结束停摆预期暂稳，国内政策预期驱动减弱。镍矿市场暂时平静，菲律宾部分地区进入雨季，装船有迟滞；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，11月（二期）内贸基准价预计再度下调0.12-0.2美元/湿吨，当前主流内贸升水维持+26。镍铁价格持续承压，当前镍铁市场成交价格已下探至900-905元/镍（到厂含税），后续是否突破900元/镍比较关键。铬铁市场弱稳运行，不锈钢低迷氛围间接影响铬铁市场，铬铁供应压力加大，叠加铬矿价格走跌，原料成本支撑下滑。供应端仍有压力，钢厂联合减产保价但多集中在200系钢厂，300系产量仍维持高位。需求持续疲软，终端基建、制造业投资增速同步回落拖累消费。社会库存增加，仓单数量趋势性回落。总体上，政策和宏观驱动不足，基本面结构未有明显好转，供应端钢厂排产和社库压力仍存，需求提振不足。短期盘面预计仍偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12300-12700，后续关注钢厂减产情况和镍铁价格。
【操作建议】主力参考12300-12600
【短期观点】偏弱震荡
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