【现货】截至1月12日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.2万元/吨，工业级碳酸锂均价14.85万元/吨，日环比均上涨12000元/吨；电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价14.3万元/吨，工业级氢氧化锂均价13.6万元/吨，日环比均上涨11000元/吨。昨日现货报价上涨幅度继续扩大，近期基差波大幅波动，高价之下上游整体比较惜售。
【供应】根据SMM，12月产量99200吨，环比继续增加3850吨，同比增长41%；其中，电池级碳酸锂产量74110吨，较上月增加3810吨，同比增加38%；工业级碳酸锂产量25090吨，较上月增加40吨，同比增加51%。截至1月8日，SMM碳酸锂周度产量22535吨，周环比增加115吨。上周产量数据维持小幅增加，近期盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减后续主要关注大厂复产进度，利润改善之下回收端整体增加趋势。
【需求】需求端整体预期维持偏乐观，季节性影响弱化，今年动力重卡订单增量有所带动，储能订单火爆。但是近日头部铁锂企业集体检修减产，带动1月材料排产预期下修，关注淡季关注下游需求持续性。根据SMM，12月碳酸锂需求量130118吨，较上月减少3333吨，同比增加44.5%。1月在季节性影响下碳酸锂需求量预计继续降至117163吨。
【库存】根据SMM，截至1月8日，样本周度库存总计109942吨，周内库存增加337吨；冶炼厂库存18382吨，下游库存36540吨，其他环节库存55020。SMM样本12月总库存为56664吨，其中样本冶炼厂库存为17667吨，样本下游库存为38998吨。上周社会库存环节整体转为垒库，上游冶炼厂库存增加，下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商垒库幅度加剧。
【逻辑】昨日碳酸锂期货多头情绪十分强势，02之后的合约全线涨停，截至收盘主力合约LC2605上涨9%至156060。近期宏观环境和消息面的多方利多共振带动市场情绪乐观，周末两部门公告自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起彻底取消，市场预期产业链成本抬升且抢装带动出口需求前置；另外，昨日宜春市生态环境局公告公开征集非法倾倒处置固体废物污染环境线索，也引发市场对于供应端不确定性预期走强。基本面来看，供给端维持小幅增量预期，近期盐湖提锂项目增量有一定释放，部分项目检修完成后锂辉石提锂产量有一定增加，云母持稳小减为主。下游需求维持一定韧性，淡季之下电芯订单下滑，铁锂厂联合检修也带动短期材料排产有一定下修。上周社会库存环节整体转为垒库，上游冶炼厂库存增加，下游环节库存继续减少，电芯厂和贸易商垒库幅度加剧。淡季基本面对价格的推动弱化，但市场对此已有定价，近期消息面扰动明显增加，近期宏观氛围和政策环境对于市场情绪的提振比较明显。目前市场情绪和技术层面比较坚挺，预计盘面维持偏强运行，仍以偏多思路对待，主力下一阶段或向20万关口冲击，短期须关注盘面过快上涨中的流动性风险及调控可能性。
【操作建议】逢低偏多思路
【短期观点】偏强运行，波动放大
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