【现货价格】1月20日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9250元/吨，不变；Si4210工业硅市场均价9650元/吨，不变；新疆99硅均价8750元/吨，不变。
【供应】从供应角度来看，1月预计产量将进一步下降至38-39万吨，据SMM，1月工业硅产量预计环比下降5%，主因12月北方少量停产检修硅炉的减量体现，1月初新疆大厂部分减产，以及川滇等地区边际减量驱动。四地区总产量为5.59万吨，产量环比增加640吨，同比下降1420吨。新疆产量下降带动整体产量环比回落。
【需求】需求端仍不容乐观。有机硅各单体企业减排计划稳步推进，多晶硅1月产量预计下降至10.5万吨左右，但据硅业分会，多晶硅仍将进一步减产，2026年一季度多晶硅月度产量将降至7-9万吨的区间。目前来看近期需求端仍可维稳，关注1月需求的下滑情况。
【库存】工业硅期货仓单本周继续增加395手至11283手，折5.64万吨，社会库存共计55.5万吨，涨0.3万吨，厂库库存上涨0.42万吨至20.75万吨，总库存约82万吨。
【逻辑】工业硅现货企稳，期货价格震荡回落，主力合约下跌100元/吨至8745元/吨。期间减产与涨电价消息传出，但影响较小。供应端1月产量将下降1-2万吨至38万吨左右，2月产量有望进一步下降。据SMM，新疆某大型企业工业硅计划在1月底开始陆续减产一半，目前该厂区满产，产量约13万吨/月，若减产则将给2月带来约5-6万吨的减量。1月需求端小幅下滑确定性较高，目前测算预计在1万吨左右，关注多晶硅是否会有进一步减产措施。从多晶硅角度来看，一方面有企业在复产，另一方面整体产量有望下降，据硅业分会，2026年一季度多晶硅月度产量将降至7-9万吨的区间，减量约3万吨左右。关注工业硅产量下降情况，一是该企业减产落地情况，二是其他企业是否会增产弥补减量。若工业硅产量大幅下降，则将有利于价格回升，但也需注意在期货盘面利润修复的情况下，生产企业的套保意愿是否会增加。维持工业硅价格震荡的预期，主要价格波动区间或将在8200-9200元/吨，关注需求端产量变动情况。套利窗口打开则上方承压，下方则有成本支撑。
【操作建议】低位震荡，关注减产落地情况
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/190912.html
