【现货价格】2月25日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9250元/吨，下跌50元/吨；Si4210工业硅市场均价9650元/吨，不变；新疆99硅均价8750元/吨，不变。
【供应】从供应角度来看2月产量有望进一步下降，据SMM，新疆某大型企业工业硅在1月底开始陆续减产一半，满产产量约13万吨/月，目前已经开始减产，将给2月带来约5-6万吨的减量。2月初四地区总产量为4.55万吨，产量环比下降9910吨，同比下降9765吨。新疆产量下降9900吨。
【需求】需求端依旧不容乐观，但周度需求端并未有太大下滑。有机硅节前进入半休市状态，预计减产将延续，周度多晶硅产量下降0.1万吨至2.01万吨。目前来看近期需求端依旧没有亮点，关注节后需求的恢复情况。目前光伏需求排产下滑较大，关注3月需求的带动情况。
【库存】库存持续积累。工业硅期货仓单增加2794手至16737手，折8.3万吨，社会库存共计56.2万吨，上涨0.8万吨，厂库库存下跌0.3万吨至20.6万吨，总库存约85万吨。
【逻辑】华东通氧SI5530工业硅现货小幅下跌50元/吨至9250元/吨，期货低开上涨后回落，主力合约上涨20元至8430元/吨。2月延续弱供需，预计产量和需求均下降。一是因为主要的工业硅和多晶硅生产企业均有减产计划，二是因为2月生产天数较少，三是因为春节期间多数企业提前放假。节后关注需求的恢复情况，目前2月光伏需求排产下滑较大，关注3月订单的恢复情况；有机硅同样关注下游订单恢复情况是否会带动开工回升。主要价格波动区间或将在8200-9200元/吨，目前工业硅期价在价格区间下沿，若需求有所好转有望带动价格上行，关注需求端产量变动情况。
【操作建议】低位震荡，关注减产落地情况
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