【现货价格】3月2日，据SMM统计N型复投料51900元/吨，下跌100元/吨；N型颗粒硅50000元/吨，不变。
【供应】从供应角度来看，2026年2月，据硅业分会，2月份多晶硅产量将进一步下调至8.5万吨以内。展望2026年3月产量预计将增加，一是生产天数增加，二是部分企业复产将带来更多增量。
【需求】从需求角度来看，需求端在2月依旧继续下滑，节后需求暂未恢复，关注元宵节后需求恢复情况。1月份电池片产量下降约10%至41.44GW，2月排产降至36.7GW。1月组件产量达35GW，2月组件排产约30GW。关注3月排产恢复情况。
【库存】春节后周度库存下降0.5万吨至34.4万吨。仓单增加890手至9480手，折28440吨。库存小幅下降，但同比依旧较高。
【逻辑】多晶硅市场依旧疲弱，现货报价下跌，带动期货价格下跌。N型复投料下跌100元/吨至51900元/吨。市场有消息称有企业报价低至43000-45000元/吨，期货价格跌破45000一线支撑，随后震荡回升。春节后产销仍未完全恢复，预计要等元宵节后需求情况才能明朗，目前看起来需求依旧清淡。关注节后需求恢复节奏与出口退税带来的抢出口效应。周度数据来看，多晶硅产量小幅下降0.03万吨至1.98万吨，硅片产量小幅提升1.3GW至11.35GW，与库存涨跌相一致，多晶硅库存下跌0.3万吨至34.4万吨，硅片库存上涨1GW至31.06GW。组件价格有所回升，关注需求恢复情况，若春节后下游电池片、组件企业复工复产进度加快，排产出现明显提升，终端光伏装机需求同步释放，那么多晶硅的采购需求有望逐步回暖，库存压力得到缓解，期货市场有望企稳反弹。此外，若后续出台相关光伏装机刺激政策，则有望带动下游电池片、组件环节的需求回升，进而增加排产，从而向上游多晶硅传导，有利于消化行业库存，推动价格重心上移。但若需求依旧疲弱，则多晶硅价格依旧承压。依旧关注45000一线价格波动。伊朗并不直接影响多晶硅的贸易，需注意地缘冲突对大宗商品的影响，谨慎操作。
【操作建议】高位震荡，观望为主
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