【现货】截至3月2日，SMM1#电解镍均价141500元/吨，日环比下跌1105元/吨。进口镍均价报137950元/吨，日环比下跌700元/吨；进口现货升贴水-150元/吨，日环比上涨50元/吨。
【供应】多家去年四季度减产厂家1月产量明显回升，加之海外资源持续到货，且印尼资源价格相对较低。整体现货供应充足情况下，下游企业多不急于备货，按生产节奏采购为主。根据SMM数据，1月中国精炼镍产量37700吨，环比增加20.06%，同比增加25.54%。
【需求】电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。淡季不锈钢终端需求提振不足，钢厂前期尚有部分原料库存，对涨价原料维持观望；下游三元抢出口和节前备库有刚需，但硫酸镍的采购量仍然较少，硫酸镍市场价格维持平稳，市场成交清淡。
【库存】海外库存持续偏高位，国内社会库存累积，保税区库存小增。截止3月2日，LME镍库存287976吨，周环比增270吨；SMM国内六地社会库存76538吨，周环比增加2036吨；保税区库存2200吨，周环比持平。
【逻辑】昨日沪镍盘面日渐维持偏强震荡，夜盘稍有走弱。宏观方面，周末以色列和美国对伊朗发动大规模军事打击引发市场关注，国际地缘形势不确定性增加推高风险溢价，且由于运费以及MHP等成本的增加也间接带走镍的成本支撑走强。产业层面，日内精炼镍现货成交整体一般，金川资源现货受出厂价指引对沪镍升贴水明显回落，其余各品牌精炼镍现货升贴水持稳为主。目前印尼镍矿供应不足预期已有缓和，但RKAB配额明确缩减落地后镍矿现实供应紧张带动升水拉涨，印尼主流升水已至34-35美元/湿吨，菲律宾1.3%品位的镍矿FOB成交价格上涨至52美元/湿吨。周内精炼镍市场成交表现一般，现货升贴水小幅走弱。聚泰精炼镍近期正式投产，项目产能3万吨，预计下个月开始投放市场。高镍生铁市场逐步恢复，价格持续上调，但钢厂仍未有大规模采购。不锈钢终端需求提振不足，钢厂前期尚有部分原料库存，对涨价原料维持观望。MHP高价对对硫酸镍成本有支撑，但需求走弱驱动硫酸镍价格下行。高库存仍有施压，外盘偏弱进口利润改善，内盘出口受阻内外库存有所分化。总体上，宏观突发国际地缘形式变动商品板块整体或有带动，原料端支撑继续走强，弱需求高库存是主要制约，底部支撑较强但继续上行驱动有限，预计盘面维持偏强区间整理，主力参考136000-145000运行。
【操作建议】主力参考138000-145000区间操作
【短期观点】区间震荡调整
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/192095.html
