【现货】截至3月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.6万元/吨，工业级碳酸锂均价15.25万元/吨，日环比均上涨2000元/吨；电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.25万元/吨，工业级氢氧化锂均价14.16万元/吨，日环比均上涨000元/吨。昨日碳酸锂现货价格上涨，市场心态有所分歧，现货采购偏谨慎，下游观望为主。
【供应】根据SMM，2月产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35%。3月碳酸锂产量预计106390吨。截至3月6日，SMM碳酸锂周度产量22590吨，周环比继续增加768吨。上周产量数据继续增加，上游盐厂计划性的检修陆续进入尾声，已有部分结束检修复产，带动供应增加。
【需求】需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，节日期间下游仍有部分开工，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。根据SMM，2月碳酸锂需求量111503吨，较上月减少13180吨，同比增加47.5%。2月主要是节假日效应的影响，3月需求预计增加至132845，环比增幅约19%。
【库存】根据SMM，截至3月6日，样本周度库存总计99373吨，周环比减少720吨；冶炼厂库存17476吨，下游库存43757吨，其他环节库存38140。SMM样本2月总库存为58353吨，其中样本冶炼厂库存为18356吨，样本下游库存为39997吨。全环节维持去库但幅度明显放缓，上游冶炼厂库存近期有所增加，下游上周有一定量的补库，电芯厂和贸易商库存整体下滑。
【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面有所走强，整体维持在区间内宽幅震荡，日内波动再度放大，截至收盘主力LC2505上涨3%至155860。宏观方面，昨日两会发布政府工作报告，对深入整治“内卷式”竞争做出阐释，加强反垄断、反不正当竞争，强化公平竞争审查刚性约束，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管等手段；同时提到加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。基本面来看，上周产量数据继续增加，上游盐厂计划性的检修陆续进入尾声，已有部分结束检修复产，带动供应增加，3月智利进口充足也有一定补充，后续仍需关注非洲矿端出口问题推进情况。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，3月电芯和材料在排产环增幅度整体上调。全环节维持去库但幅度明显放缓，上游冶炼厂库存近期有所增加，下游上周有一定量的补库，电芯厂和贸易商库存整体下滑。整体来看，地缘冲突带来市场不确定性增加，放大宏观整体风险，碳酸锂盘面估值偏高且目前资金更多流向油化工和贵金属相关板块，新能源单边驱动趋弱，盘面短期预计宽幅震荡调整，主力参考15-16万区间，暂时观望为主，会议窗口期继续关注政策定调。
【操作建议】暂观望，短线区间操作
【短期观点】宽幅震荡调整
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