【现货】截至3月10日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.85万元/吨，日环比上涨3750元/吨，工业级碳酸锂均价15.53万元/吨，日环比上涨4000元/吨；电碳和工碳价差3250元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.25万元/吨，日环比上涨1250元/吨，工业级氢氧化锂均价14.06万元/吨，日环比上涨1000元/吨。昨日锂盐现货价格上涨，碳酸锂涨幅较大，近期下游逢低采购为主，对高价货接受度不高。
【供应】根据SMM，2月产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35%。3月碳酸锂产量预计106390吨。截至3月6日，SMM碳酸锂周度产量22590吨，周环比继续增加768吨。上周产量数据继续增加，上游盐厂计划性的检修陆续进入尾声，已有部分结束检修复产，带动供应增加。
【需求】需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，节日期间下游仍有部分开工，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。根据SMM，2月碳酸锂需求量111503吨，较上月减少13180吨，同比增加47.5%。2月主要是节假日效应的影响，3月需求预计增加至132845，环比增幅约19%。
【库存】根据SMM，截至3月6日，样本周度库存总计99373吨，周环比减少720吨；冶炼厂库存17476吨，下游库存43757吨，其他环节库存38140。SMM样本2月总库存为58353吨，其中样本冶炼厂库存为18356吨，样本下游库存为39997吨。全环节维持去库但幅度明显放缓，上游冶炼厂库存近期有所增加，下游上周有一定量的补库，电芯厂和贸易商库存整体下滑。
【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面整体走强，有色整体情绪修复早盘大幅高开，之后日内维持偏强震荡，截至收盘主力合约LC2505上涨4.15%至163000。宏观方面，目前对后续战争持续性与否的预期反复，美国方面特朗普暗示这场战争可能很快结束，但随后又又称美国“还没取得足够多的胜利”；伊朗议会发言人则表态绝对不会寻求停火。近期基本面变动不大，上周产量数据继续增加，近期上游盐厂计划性的检修陆续进入尾声，已有部分结束检修复产，带动供应增加，3月智利进口充足也有一定补充。需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。全环节维持去库但幅度明显放缓，上游冶炼厂库存近期有所增加，下游上周有一定量的补库，电芯厂和贸易商库存整体下滑。整体上，近期宏观风险持续，地缘冲突带来市场不确定性增加，基本面维持韧性暂时缺乏强驱动，盘面短期预计围绕宏观预期转变宽幅震荡调整，主力参考15.5-17万区间，短期仍关注供应扰动问题推进情况以及宏观环境。
【操作建议】暂观望，短线区间操作，可尝试轻仓买入虚值看涨期权
【短期观点】宽幅震荡调整
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