【现货价格】3月24日，据SMM统计，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价9000元/吨，不变；Si4210工业硅市场均价9550元/吨，不变；新疆99硅均价8500元/吨，不变。
【供应】从供应角度来看，3月产量预计有所回升，SMM预计将增加至34万吨以上，一是生产天数增加，二是新疆大型企业复产，三是有企业计划3月底投产工业硅。四地区总产量为5.174万吨，产量环比减少1250吨，同比增加9420吨，主因云南及西北地区回落。原本因丰水期供应增加预期担忧，市场开始关注8000-8200元/吨一线能否企稳，市场预期一度较悲观，但回购消息及可能的产量调控预期带动价格回升。
【需求】需需求端维稳为主，下游需求及产量均小幅回升。多晶硅的增产预期利好工业硅需求支撑。但在宏观预期走弱的情绪带动下，下游产品均出现不同程度的下跌。有机硅跌幅较小，约1%，铝合金下跌2-4%，多晶硅下跌3.5-5.5%。1-2月的出口数据不错，但3月中东地缘冲突或将影响霍尔木兹海峡以及周边航道，海运费增加，周期延长，或将影响3月及2季度出口。但从下游开工角度来看，目前暂无明显下降。
【库存】社会库存小幅增加，厂库库存增加，总体小幅增加，仓单小幅下降。工业硅期货仓单下降308手至21668手，折10.834万吨，社会库存共计55.3万吨，上涨0.1万吨，厂库库存上涨0.07万吨至19.78万吨，总库存约85.91万
【逻辑】现货企稳，期货因产量有收缩预期，主力合约震荡上涨165元/吨至8770元/吨。从供需端来看，工业硅也依旧面临着产量有望增长，供过于求的压力。可以关注周五的会议结果，是否有产量调控的举措。成本端依旧对工业硅底部有较强的支撑。但中东局势有所缓和，原油大幅回落，关注后续变化。同样是供过于求，未来供应端有增长预期，工业硅的供应弹性较大，低价亏损状态将抑制西南地区的复工积极性，仅有订单的企业将维持生产，而一旦利润恢复则将提高小企业的开工积极性，套保套利导致上方空间难以打开。因而工业硅与多晶硅企业的经营策略略有不同，工业硅有望在8000-9000元/吨左右震荡。此外，在经历多年现金成本线附近波动的低利润/亏损后，工业硅生产企业也有望探讨产量调控等方法避免价格跌至现金成本亏损。但也需注意，若工业硅也出现弱需求下产量持续增加的情况，价格也将打开向下空间。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。波动增加，谨慎操作，暂观望，关注逢低试多机会。
【操作建议】期权：前期卖出期权可谨慎持有
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