【现货】截至4月8日，SMM电池级碳酸锂现货均价15.85万元/吨，工业级碳酸锂均价15.5万元/吨，日环比均下跌500元/吨，电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价14.62万元/吨，工业级氢氧化锂均价13.47万元/吨，日环比均下跌500元/吨。昨日锂盐现货价格小幅下跌，近日下游点价和成交偏少，前期跌价下游备库增加目前仅刚需采买，对高价货接受度一般。
【供应】根据SMM，3月碳酸锂产量106620吨，环比增加23530吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量77940吨，较上月增加17010吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量28680吨，较上月增加6520吨，同比增加23%。4月碳酸锂产量预计继续增至110950吨。截至4月2日，SMM碳酸锂周度产量25370吨，周环比继续增加556吨。上周产量数据维持增加，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，短期核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾的发展情况。
【需求】需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，节日期间下游仍有部分开工，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。3月碳酸锂需求量132209吨，较上月增加20706吨，同比增加52%。伴随节假日效应结束需求环比大幅回升，4月需求预计继续增加至137088，环比增幅约3.7%。
【库存】根据SMM，截至4月2日，样本周度库存总计100349吨，周环比增加860吨；冶炼厂库存18136吨，下游库存46193吨，其他环节库存36020。SMM样本3月总库存为64795吨，其中样本冶炼厂库存为18826吨，样本下游库存为45969吨。上周社会全环节继续小幅垒库，上游冶炼厂垒库幅度扩大，下游库存周内小幅消化，电芯厂和贸易商库存增加。
【逻辑】昨日碳酸锂期货宽幅震荡，早盘高开后快速走弱，盘中关于江西矿山的消息面发酵，情绪有所提升，截至收盘主力合约LC2605小幅上下跌1.3%至158320。宏观方面，伊朗方面表示若美不接受十点计划，最高领袖将不会批准停火协议，在停火期间将继续监督霍尔木兹海峡的所有海上运输。消息面上，3月智利合计出口锂盐3.88万吨LCE，环比增加14.3%，同比增加51.3%。其中碳酸锂出口量为2.86万吨，创单月出口量新高，占比73.5%。基本面变动不大，冶炼开工仍在逐步提升，近期周度产量数据维持增加，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，后续核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾和新项目投产进度。需求整体维持韧性，年初季节性及补贴退坡影响下动力车销数据偏疲弱，但终端带电量提升显著；储能预期乐观头部企业基本维持满产。在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，结构上磷酸铁锂大幅环增，三元表现相对偏弱，后续关注动力终端结构和出口预期变化。近期社会全环节转为小幅垒库，上周周库存增加860吨，上游冶炼厂垒库幅度扩大，下游库存周内小幅消化，电芯厂和贸易商库存增加。总体上，供应扰动预期反复，基本面现实短期边际驱动弱化但仍有韧性，底部支撑仍较强，短期交易逻辑存在较多事件不确定性，市场情绪偏强但目前进一步驱动也有限，预计盘面维持偏强区间震荡，主力参考15.5-16.5万为主。
【操作建议】暂观望，短线区间操作为主
【短期观点】偏强区间震荡
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