【现货】据Mysteel，截至4月7日，无锡宏旺304冷轧价格14400元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比持平；基差410元/吨，日环比上涨65元/吨。
【原料】原料端镍矿供应偏紧，印尼斋月已经结束，原料仍坚挺，4月镍矿升水分化，主流工厂镍矿采购升水持平，升水维持在40-45美元/湿吨，部分矿山对外升水报价50美元/湿吨；菲律宾矿山招标价持续走高，镍矿报价坚挺，国内铁厂接到1.3%镍矿CIF报价65美元/湿吨。高镍生铁市场博弈态势加剧，供需双方心理价格持续拉大，铁厂报价1120元/镍（舱底含税）以上，主流钢厂心理采购价位下移至1060元/镍（舱底含税），与供方报价存在明显价差。
【供应】供应端稳步恢复，4月整体排产预计微降。据Mysteel统计，2026年3月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量369.95万吨，月环比增加98.95万吨，增幅36.51%，同比增加5.34%；190.08万吨，月环比增加58.14万吨，增幅44.07%，同比减少0.05%。4月不锈钢粗钢预计排产368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增加5.2%；其中300系预计排产189.67万吨，月环比减少0.22%，同比增加3.97。
【库存】上周不锈钢社会库存有所消化，仓单整体维持偏低位。截至4月3日，无锡和佛山300系社会库存51.39万吨，周环比减少0.68万吨。4月7日上期所不锈钢期货库存47602吨，周环比增加1866吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡调整为主，近期受宏观和原料端消息面淡化的影响，市场情绪稍有回落，下游仅适量补货，采购心态一般。原定于2026年4月1日实施的煤炭和镍出口关税计划，仍在等待能源和矿产资源部与财政部联合研究的结果。ESDM计划修订镍矿基准价格，核心目标是提高HPM价格，此外暴利税仍在讨论中，征收对象为镍矿。现实端近期原料方面支撑仍较强，受配额缩减审批偏慢影响镍矿流通资源明显减少，印尼内贸矿升水维持强势，湿法矿价格继续上涨；受地缘冲突影响，海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。供需双方心理价格持续拉大。高镍生铁价格整体高位持稳，供需双方博弈加剧，受下游压价影响，议价重心较上周有所下移。不锈钢供应端稳步恢复，4月整体排产预计微降；下游刚需平稳但增量不足，各行业分化明显，传统需求偏弱新兴需求走强。上周不锈钢社会库存有所消化，仓单整体维持偏低位。总体上，近期不锈钢的成本逻辑坚挺，但原料端消息发酵弱化叠加宏观不确定性，市场情绪稍有回落，供应增加需求复苏偏慢终端承接仍偏弱，短期预计震荡调整为主，主力参考14000-14600运行。
【操作建议】主力参考14000-14600
【短期观点】震荡调整
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