【现货】：4月8日，SMM铝合金ADC12现货均价24500元/吨，环比持平；江西保太网ADC12现货价23800元/吨，环比持平；3月江西保太网ADC12现货月均价24177元/吨，环比+1010元/吨。
【供应】：据SMM统计，3月国内再生铝合金锭产量60.2万吨，环比增加24.4万吨，从驱动因素看，数据大幅回升主要系长假结束企业恢复生产，当前大品牌及交割品牌订单饱满开工率维持高位，但受生铝供应不足的影响，中小型铝厂面临原料采购困难被迫减停产应对，3月小型企业开工率仅为12.6%。
【需求】4月逐步进入传统汽车消费淡季，当前合金价格相较高点有所回落，下游成交出现边际好转，预计4月整体需求环比走弱，但需求结构呈现分化态势，具体来看内销订单环比减少、出口订单预计仍饱满。
【库存】：据SMM统计，铝合金4月2日社会库存为2.85万吨，环比上周-0.5万吨，库存持续去化中。4月8日铸造铝合金仓单总注册量3.11万吨，环比前一周减少0.25万吨。
【逻辑】：铸造铝合金价格与电解铝保持强相关性，当前电解铝受中东地缘冲突、海外低库存及国内去库预期三重支撑，成本驱动下铸造铝合金价格中枢同步上移。从自身供需看，二季度为传统汽车消费淡季，需求环比走弱；废铝方面，往年二季度供应通常季节性增加，但今年欧美电解铝短缺推高海外废铝需求，导致进口废铝难以放量，国内供应整体偏紧，行业呈现供需双弱格局。供应端，受清明节假期影响，部分中小企业因订单不足计划阶段性停产，预计开工率将小幅回落。需求端，下游采购维持谨慎，市场成交平淡，企业对4月订单预期偏谨慎，成品合金锭涨幅明显不及原料端，行业盈利空间收窄。进口方面，进口亏损持续超2000元/吨，窗口维持关闭。综合判断，短期铸造铝合金价格将延续窄幅震荡，运行区间预计在23000-24500元/吨，方向性跟随电解铝波动，需重点关注节后消费表现、宏观情绪变化及国内税收政策动向。
【操作建议】：主力参考23000-24500运行
【观点】：宽幅震荡，可考虑多AD空AL套利
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