【现货价格】4月13日，据SMM统计N型复投料35500元/吨，企稳；N型颗粒硅35000元/吨，企稳。
【供应】多晶硅周度产量企稳在1.93万吨。多晶硅价格跌向最低现金成本线的过程中，大部分企业已经亏损，关注有没有企业被动/主动减产。此前有消息称多家企业4月有检修减产的预期，或将影响约1万吨左右的产量，但预计产量减少时间在下旬，因而4月产量暂不会明显下降。随着丰水期来临，西南产能目前有继续推迟的预期，但仍有开启的可能性。目前的价格预计复产积极性较低，甚至可能有企业进一步减产。
【需求】国内需求端依旧不容乐观，下游排产环比下降。硅片4月排产小幅下降至48.73GW，电池片4月排产小幅下滑至44.3GW，组件4月排产回落至32.15GW。整体下游排产呈倒金字塔型。但海外需求稳中有增，组件出口中国港口FOB价格小幅上涨1.7-2.5%，关注在能源价格上涨后，是否会带动东南亚地区的光伏装机。
【库存】周度库存小幅上涨0.5万吨至33.5万吨；仓单增加390手至11970手，折35910吨。
【逻辑】日多晶硅期价的大幅上涨，甚至多合约涨停，是在价格低迷的氛围中的一剂强心针。3万元区间，企业开工积极性下降，下游采购积极性上升，价格反弹剧烈，3万元/吨一线得到支撑。但目前了解到的情况来看，供需面暂无明显反转，通过合作调控产量和价格的难度较大。如果价格涨到5万元/吨以上，企业的开工积极性有望恢复，下游的采购意愿也会相应下降。展望多晶硅行业的未来趋势，从中长期来看，能源安全、AI发展带来的电力需求增长，有望拉动多晶硅的需求；但截至目前，上述因素尚未释放出显著的增量。从短期来看，供过于求与高库存的压力尚未缓解，价格能否企稳甚至反弹回升，关键因素在于企业产量缩减或产能出清落地，以及需求进一步增长带动库存消化。交易策略方面，全合约涨停之下，多头可以观望，做空建议以期权替代，期货注意平仓。关注后期是否有进一步反内卷会议落地举措，以及后期的减产进度、需求恢复情况。
【操作建议】偏弱震荡，观望为主
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