【现货】6月16日，SMM山东氧化铝现货均价2715元/吨，环比+5元/吨；SMM河南氧化铝现货均价2740元/吨，环比+5元/吨；SMM山西氧化铝现货均价2745元/吨，环比+5元/吨；SMM广西氧化铝现货均价2660元/吨，环比-10元/吨；SMM贵州氧化铝现货均价2775元/吨，环比-5元/吨。受几内亚铝土矿出口收缩预期的影响，短期现货出现上涨迹象。
【供应】根据SMM数据显示，5月中国冶金级氧化铝产量726.5万吨，环比+2.89%，同比-0.32%，主要系多地氧化铝厂检修所致。截至5月末，全国建成产能约为11642万吨，环比增加320万吨。6月广西仍有200余万吨新投产能待陆续释放，产量预计有所增长。
【库存】据SMM统计，6月11日氧化铝港口76.8万吨，环比上周+11.8万吨；氧化铝厂厂内库存123.74万吨，环比上周+1.57万吨；电解铝厂厂内库存341.99万吨，环比上周+0.23万吨；6月16日氧化铝仓单总注册量40.92万吨，环比前一周-1.05万吨。
【逻辑】近期氧化铝盘面在多重消息共振下偏强运行，现货南北地区分化加剧。消息面，6月9日网传几内亚矿业部计划下周公布铝土矿配额详细文件，但信源缺乏可靠依据，官方渠道至今未见正式文件；6月10日山西地区某氧化铝厂受环保检查影响停产，进一步助推盘面情绪。供给端现实压力不减，本周北方部分氧化铝企业检修结束、开工逐步恢复，广西多家新投氧化铝厂于五六月陆续出产品，带动周度氧化铝产量增加4.8万吨至169.8万吨。库存端，港口库存大幅增加11.8万吨至76.8万吨，海外货源持续到港对国内市场形成持续压力；上期所仓单周度减少0.9万吨至41.31万吨，减量主要来自仓单到期注销，6月临期仓单规模仍超15万吨且无法转抛远月，临期注销形成的现货抛压如箭在弦。需求端维持刚性，电解铝厂原料库存小幅去化，但企业补库意愿不强，价格波动加大导致下游采购以观望为主。综合来看，国内新产能密集释放与巨量仓单到期压力构成确定性压制，趋势性反转条件尚不具备，短期走势仍以区间震荡为主，建议近月合约逢高试空。
【操作建议】主力合约参考2750-2950，近月合约逢高试空。
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