【现货】据Mysteel，截至6月30日，无锡宏旺304冷轧价格14950元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格15000元/吨，日环比下跌50元/吨；基差380元/吨，日环比下跌20元/吨。
【原料】印尼高品镍矿价格有所回落，短期关注点在印尼镍矿配额年中审批，部分印尼矿山开始提交中期RKAB审批，目前镍矿审批配额达到2.7亿，实际情况待观察；菲律宾方面，菲律宾镍矿价格持稳运行。Ni:1.3%品位CIF报价49美元/湿吨，Ni:1.4%品位CIF报价58美元/湿吨。镍铁价格相对坚挺，不锈钢厂面对高企的原料价格，采购意愿趋于谨慎，多采取压价询盘策略，但镍铁厂受限于矿端成本，让步空间有限。
【供应】供应端稳步恢复，5月产量增加，6月排产小幅下调。据Mysteel统计，2026年5月国内43家不锈钢厂粗钢产量381.63万吨，月环比增加6.92万吨，增幅1.8%，同比增加25.8%；300系205.76万吨，月环比增加9.55万吨，增幅4.9%，同比增加15.3%。6月不锈钢粗钢预计排产360.43万吨，月环比减少5.6%，同比增加9.5%；其中300系排产200.37万吨，月环比减少2.6%，同比增加14.9%。
【库存】上周不锈钢社库小幅增加，近期仓单压力仍存。截至6月25日，国内89家样本企业不锈钢社会库存112.16万吨，周环比上升0.34%，结束了延续两周的去库趋势，200系库存有所下降，300系、400系库存有所上升。6月30日上期所不锈钢期货库存99838吨，周环比增加5382吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面维持震荡，日内现货成交一般，近期镍矿配额放松预期叠加宏观驱动有限，市场情绪有所走弱，但不锈钢近月控货预期支撑价格，较镍表现相对坚挺。镍矿方面，印尼镍矿配额年中审批情况是最近市场的核心关注，目前已经通过的年中审批仅WBN1000万吨配额，后续政策不确定性仍然较多。印尼高品镍矿价格有所回落，价格缺乏驱动，但供应端同样偏紧，价格上下均有压力。镍铁价格相对坚挺，钢厂多采取压价询盘策略，但镍矿品位持续下降，冶炼成本被动抬升，镍铁厂让利空间有限，后续印尼镍铁厂让电电解铝问题或带来镍铁供应紧张强化。铬矿港口库存去化缓慢，而南方丰水期导致部分产区电费成本下移，铬铁供应相对宽松。钢厂产量充足，后续部分钢厂检修供应压力稍缓，但6月排产仍维持相对高位。淡季刚需主导下游接单乏力，国内下游终端整体开工低迷，地产和传统制造业持续疲软，真实购买力不足，海外需求韧性尚可。上周不锈钢社结束了延续两周的去库趋势，仓单压力仍存。总体上，宏观情绪偏弱，原料消息扰动增加，成本偏坚挺，钢厂供给增量预期缓减但产量仍维持高位，需求疲弱终端承接不足，短期基本面多空交织，盘面预计震荡为主，主力参考14500-15000运行，短线区间操作为主。
【操作建议】主力参考14500-15000操作
【短期观点】震荡调整
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