截至9月15日11:30午间休市，多晶硅主力合约（PS）报36815元/吨，较昨收36760元下跌340元、跌幅0.92%；今开36835元，上午盘最高冲至37145元、最低探至36535元，均价36856元。夜盘曾一度冲高，早盘触及日内高点后回落，午间收于36800元附近，整体呈现冲高回落后的震荡整理态势。
多晶硅期货实时行情
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【基本面】
供给端：减产声音频出，但实际落地存疑
据SMM统计，多晶硅周度产量约26600吨，环比增加0.75%，部分硅料厂有减产预期但短期暂无实际落地，预计9月总产量约12.2万吨，仍处高位运行。9月11日的减产会议虽传出产能控制至102.8万吨的方案，但相关协议尚待确认，且在看到厂家实际减产动作之前，该方案并不一定会定价至期货层面。部分机构指出，当前减产传闻尚属“小作文”性质，在市场尚未证实之前需保持警惕。按照目前头部企业西南基地4000吨/月的减产量来看，减量约在周度的4%-5%，且不排除是丰水期结束带来的季节性减产行为，而非政策性压减产能。
需求端：硅片采购保守，终端传导乏力
下游硅片企业采购策略趋于保守，多数硅片厂现有库存水平仍可支撑两个月生产运转，仅维持刚需采买，对高价货接受度不高，暂未出现规模化补库行为。硅片价格维持高位但部分尺寸走弱，电池片价格回落至0.30-0.31元/瓦，组件高价新单签约稀少，终端需求传导乏力。据PVinfolink数据，8月全球多晶硅产量12.14万吨，9月和10月排产将分别降至11.99万吨和11.53万吨，但当前下游采购的疲软态势使得减产预期尚难转化为实际的需求提振。
库存端：持续累积，去化艰难
最新统计多晶硅库存约31.6万吨，环比增加0.96%，若考虑行业总库存（含社会库存），招商期货数据显示已升至36.72万吨，环比增加5%。硅业分会预计9月国内多晶硅产量将增加至12.4万吨左右，而月度对应硅料需求量约9.2万吨，9月库存或将再增加3.2万吨至58.1万吨。多数硅片厂现有库存水平仍可支撑两个月生产运转，下游以消耗自有库存为主，大规模补库尚未启动。
成本与政策端：成本支撑稳固，政策托底预期仍存
成本端对多晶硅形成一定支撑，上游工业硅价格处于短期相对高位，厂家“不低于成本销售”仍是共识，厂家报价维持在40-43元/千克。政策端，上周《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》发布，提出核算行业平均成本、抵制低价倾销，政策端利好对价格形成情绪支撑。但政策落地存在时间差，且只约束报价、不强制限产，短期实际产能出清尚未发生。丰水期逐步进入尾声，多晶硅供应端预期收缩，对价格形成边际利好。
【结论】
短期来看，减产会议消息频出为盘面提供情绪支撑，上游挺价心态坚决、坚守成本线，叠加丰水期进入尾声供应端存在收缩预期，价格下方有成本与政策托底；但行业库存持续累积且去化艰难，下游硅片采购保守、终端传导乏力，价格上方压力明显，供需宽松格局尚未出现实质性拐点。多家机构判断短期以区间操作为主，多看少做，重点关注减产实际落地进展、现货成交能否放量及库存去化进度。
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