截至9月15日11:30午间休市，钯主连（PDM）报304.50元/克，较昨收305.85元下跌1.30元、跌幅0.43%；今开303.45元，上午盘最高冲至305.20元、最低探至301.15元，成交量1784手，持仓量4924手，日增-51手。
外盘方面，隔日NYMEX钯金主力在1306美元/盎司左右震荡，折内盘估算约315-320元/克，内盘钯金弱于外盘，价差修复空间值得关注。
【基本面】
宏观端：加息预期主导，油价通胀担忧施压
当前贵金属市场的核心矛盾已从前期的“债务贬值”逻辑，逐渐转向“高油价、高通胀与美联储重新加息”之间的博弈。美国8月CPI和PPI数据偏强验证通胀下降趋势不畅，美联储9月加息概率升至约85%-90%，美元指数走强至99.1附近，10年期美债收益率攀升至约4.78%，均对无息资产形成压制。地缘方面，伊斯兰革命卫队声明超级油轮在霍尔木兹海峡遇水雷爆炸，伊朗官媒表示暂无与美方谈判计划，“油价-通胀”担忧依然高企。不过隔夜特朗普声称对与伊朗谈判持开放态度，释放地缘缓和信号，油价上行受阻，令贵金属上方压力有所减轻。
供需端：需求结构性承压，长期供需趋松
钯金基本面在铂族金属中最为薄弱。需求端高度依赖汽车尾气催化剂，新能源汽车渗透加速与铂金替代趋势持续压制需求增长，机构预计2026年钯金供需转向过剩，2027年过剩量虽有收窄但仍将维持宽松格局。近期高频数据亦指向偏弱——伦敦远期现货升水幅度走高，纽约去库，ETF流出，整体缺乏多头驱动。
库存端：仓单高位，供应格局宽松
广期所钯仓单最新为5584手，较前一日持平。COMEX钯金库存仍维持高位震荡，注册库存约19.8万盎司，注册占比近八成，仓单库存仍处近一年高位水平。库存高企反映现货市场供应充裕，对盘面形成持续压制。
【结论】
上午盘钯金小幅收跌，本质是“加息预期升温+基本面偏弱”与“地缘避险支撑+美债信用担忧”之间的博弈。短期来看，美联储9月议息会议结果即将落地，加息预期已充分定价，若加息落地后市场情绪释放，贵金属可能存在阶段性反弹窗口；但钯金自身供需趋松、库存高企的格局未改，反弹弹性预计弱于铂金和金银。午间维持区间震荡格局，上方受制于加息预期与弱基本面，下方仍有300元/克附近的支撑。重点关注本周美联储议息会议结果、中东局势边际变化对贵金属板块的整体牵引，以及内盘钯金与外盘价差的修复情况。
本网站中部分文字、图片、音频、视频来源于互联网及公开渠道，仅供学习参考，版权归原创者所有! 如侵犯到您的权益，请及时通知我们！我们将在第一时间内删除。邮箱：tdaz599#163.com 如若转载，请注明出处：http://ove.cflaw.cn/archives/205390.html
