【行情复盘】
N型多晶硅致密料现货价格持平于40250元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于39400元/吨。
期货主力合约PS2611持平于36490元/吨。加权持仓量增加0.38万手至16.26万手。
【基差仓单】
N型多晶硅致密料基差为3760元/吨；（基准合约为PS2611）。
目前仓单数量为75360吨，环比+90吨，变化主要来自国贸泰达包头永祥（+90吨）。
【重要资讯】
1、据SMM最新调研，9月硅片产量预计环比增加1-2GW，供应端小幅回升。
2、据SMM了解，电池片行业累库压力尚未缓解，库存持续走高，尺寸间分化愈发显著：183受海内外需求同步走弱拖累，累库最为突出；210N高效片紧俏、中低效行情平淡，内部分层明显；210R凭借海外订单承接，库存维持紧平衡。国内订单未见实质放量，需求恢复慢于供给收缩，库存累积持续约束价格上行空间。
【交易策略】
分析：关注四季度硅料企业可能进行减产带来供应端的改善（10月将逐步进入枯水期，叠加企业联合控产，以及明年1月份开始能耗限额正式执行），然而下游需求表现仍较为疲弱，且对高价接受度并不高。因此，我们认为供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升，预计硅料价格或仍处于磨底状态中。后续需关注供应端四季度减产以及明年能耗限额推动产能出清进展。
单边：待回调企稳后逐步分批布局多单（长线），并控制好仓位。
期权：新单观望。
套保：上游中等比例卖出保值，下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体中等比例）。
套利：11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。
（来源：海证期货）
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