原标题：尿素：需求未明显提升 上游库存累积
策略摘要
前期部分装置陆续恢复，尿素产量持续提升，供应端高位运行，上游库存累积。受南方部分地区干旱影响，下游农业需求推后，短期仍处于空档期，工业需求减弱，复合肥开工率小幅走低，五一假期临近，下游刚需采购为主，目前处于尿素旺季，等待下游实际需求来临。煤炭与天然气价格稳中偏弱运行，尿素成本端持稳。国内出口政策维持收紧，港口库存小幅波动，建议关注尿素出口相关政策情况。
周度产业信息
市场分析
海外价格：截至4月25日，小颗粒中国FOB报267美元/吨（-1），波罗的海小颗粒FOB报350美元/吨（+4），印度小颗粒CFR报392美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报272美元/吨（-1）。
生产利润：截至4月25日，煤制固定床理论利润-174元/吨（-20），煤制新型水煤浆工艺理论利润284元/吨（-30），气制工艺理论利润-151元/吨（-60）。
供应端：截至4月25日，企业产能利用率83.6%（-2.1%）。企业总库存量106.5万吨（+15.9），港口库存量为11.7万吨（+0.5）。
需求端：截至4月25日，复合肥产能利用率43.5%（-4.2%）；三聚氰胺产能利用率为65.4%（-2.2%）；尿素企业预收订单天数5.1日（-0.2）。
策略
中性，预计价格整理运行为主。
风险
宏观经济氛围、装置检修与复产情况、尿素出口相关政策影响
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