原标题：聚烯烃：埃克森美孚投产 新装置持续放量
策略摘要
惠州埃克森美孚一期50万吨/年LLDPE装置、48万吨/年PP装置与47.5万吨/年PP装置成功投产，预计未来新装置持续放量，PE供应维持偏高，而PP较多装置检修停车，暂缓市场供应压力。聚烯烃下游开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，五一假期前，终端工厂订单维持刚需采购为主。会议释放宏观利好，关税政策影响下，丙烷价格持续走强，PDH制PP生产利润处于亏损，新增一套青岛金能PDH装置检修，重启时间未定，关注PP成本端变化，整体库存小幅去化。
核心观点
市场分析
石化库存62.5万吨，较上周去库9.5万吨。
基差方面，LL华东基差+160元/吨，PP华东基差+100元/吨。
生产利润及国内开工方面，当前PE检修装置较少，PE开工率高位运行，PP较多装置检修停车，暂缓市场供应压力，惠州埃克森美孚一期50 LLDPE装置、48万吨/年PP装置与47.5万吨/年PP装置成功投产。丙烷价格持续走强，PDH制PP生产利润处于亏损。
进出口方面，LL进口窗口关闭，PP进口窗口关闭。
下游需求方面，聚烯烃下游开工率维持下行，地膜季节性旺季结束，五一假期前，终端工厂订单维持刚需采购为主。
策略
塑料谨慎偏空，预计价格偏弱震荡运行。
风险
原油价格大幅波动，需求恢复不及预期。
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