【行情回顾】
消息方面，5月27日周二，美国财政部拍卖690亿美元两年期国债，得标利率3.955%（4月22日报3.795%），投标倍数2.57（前次为2.52）。美国财政部表示，计划于周四发行750亿美元的四周期国债，比上次同期限国债的发行规模减少100亿美元。此外，财政部还将发行650亿美元的八周期国债，比上次拍卖规模减少100亿美元，这是自2月份财政部因预期美国纳税人将收到税收而减少国债供应以来，首次削减四周和八周期国债的发行规模。
美国商务部公布的数据显示，美国4月耐用品订单环比初值暴跌6.3%，预期值为-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%，订单超预期下滑主要受商用飞机订单锐减拖累，其中核心资本货物订单（不包括飞机和军事硬件）下降1.3%，创去年10月以来最大跌幅。扣除运输类耐用品订单环比增长0.2%，好于市场持平的预期。亚特兰大联储公布最新GDPNow指数下滑至2.18%，即预计美国二季度GDP将增2.18%，前值为2.35%。当地时间27日，欧盟成员国正式批准设立“欧洲安全行动”贷款项目，总规模达1500亿欧元，用于支持成员国在关键防务领域的投资，包括防空系统、无人机及战略能力建设等。财联社5月27日电，据悉日本财务省向市场参与者发出了一份关于政府债券发行规模的调查问卷，还在问卷中询问了对当前市况的看法，据了解日本财务省将考虑削减超长期债券的发行。日经新闻报道，日本财务省将于6月20日与一级交易商举行会议，预计将讨论最近超长期债券收益率的上升。日本央行行长植田和男表示，日本正在努力应对实现2%通胀目标的挑战，目前比过去30年来的任何时候都更接近通胀目标，若经济如预期般改善，将调整政策宽松水平，不带偏见地判断前景展望是否实现至关重要。
央视新闻报道，当地时间5月27日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，如果欧洲国家向乌克兰提供远程攻击武器的限制已被取消，这便意味着冲突的升级。
隔夜，随着欧美贸易谈判重回正轨，其他国家和美国谈判持续推进，叠加日本财务省或将削减超长期债券的发行使日债价格大幅反弹，美债亦反弹，尽管美国部分经济数据弱化但美股回升风险偏好改善，避险情绪暂退使贵金属回调。国际金价开盘后不久开始震荡下行最多超50美元并到3300美元下方但尾盘收复，收盘价报3300.77美元/盎司跌幅1.25%创“二连阴”；国际银价跟随黄金盘中最多跌超1.5%至32.75美元但后半段跌幅收复，收盘报33.263元/盎司仅跌0.26%。
【后市展望】
黄金中长期上涨的驱动去美元化背景下未有改变，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑。美联储重新衡量就业和通胀的平衡对降息态度仍较谨慎，美国财政刺激政策仍需时间落地，未来一段时间美国宏观经济数据弱化可能对市场的影响增加。在弱美元的趋势中，各国和美国贸易谈判进展反复扰动金融市场，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强，金价仍有支撑，但美国信用评级下调且美国日本国债流动风险在6月可能导致市场出现较大波动。短期一方面美国经济仍有韧性且中美贸易冲突缓和，美股风险偏好修复，黄金形成“双顶”形态在前高位置面临阻力，但临近6月美债到期在美国信用评级下调的情况下关税等宏观因素扰动使市场波动增加，未来金价未能持续冲高或将维持震荡走势。
白银方面，中美贸易谈判取得进展使工业制造业得到提振，在提前备库的情况下相关光伏新能源行业需求有望改善，但美国经济下行和高库存中长期可能影响工业和投资需求，多重因素扰动白银跟随黄金波动在33.5美元（8300元）的前高附近的阻力有所巩固。
【资金面】
5月以来随着贸易冲突缓和，短期避险需求减弱使黄金ETF持仓回落，但近期金融市场避险情绪重燃亚洲市场通过ETF增持黄金支撑价格走强，预期中长期投资需求将继续增加。
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