【现货】据Mysteel，截至3月25日，无锡宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格14500元/吨，日环比上涨50元/吨；基差180元/吨，日环比下跌150元/吨。
【原料】印尼镍矿供应紧张程度进一步加剧，配额释放缓慢叠加斋月供应释放节奏放缓，内贸矿升水维持强势，火法矿升水上涨至40-45美元/湿吨，湿法矿本岛升水30-32美元/湿吨，外岛升至35-37美元/湿吨；菲律宾矿山招标价持续走高，本周矿山1.3%品位招标价已涨至53-55美元/湿吨。高镍生铁价格走势波动，成交密集落地，最新高镍铁采购成交价1110-1117元/镍（舱底含税），近期议价区间整体上移。
【供应】据Mysteel统计，2026年2月国内43家不锈钢厂粗钢产量269.5万吨，月环比减少84.14万吨，减幅23.79%，同比减少14.32%；300系131.94万吨，月环比减少53.87万吨，减幅28.99%，同比减少20.24%。3月不锈钢粗钢预计排产367.95万吨，月环比增加98.45万吨，增幅36.53%，同比增加4.77%；其中300系190.08万吨，月环比增加58.14万吨，增幅44.07%，同比减少0.05%。钢厂春节期间检修多已完成，3月整体排产增加。
【库存】社会库存稳步消化，仓单减少。截至3月20日，无锡和佛山300系社会库存52.36万吨，周环比减少0.86万吨。3月23日上期所不锈钢期货库存41725吨，周环比减少11049吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面维持偏强运行，午后在原料镍矿消息面影响下情绪进一步提振，盘面涨幅有所扩大。近日现货市场高价资源出货有限，成交整体偏淡。昨日印尼财政部长Purbaya Yudhi Sadewa表示，总统普拉博沃·苏比安托已批准对煤炭和镍征收出口税的具体税率，相关跨部门协调会议将于3月26日举行；目前出口税细则未定，但消息带来成本抬升预期，资金情绪明显提升。近期原料方面支撑较强，受配额缩减审批偏慢影响镍矿流通资源明显减少，印尼内贸矿升水维持强势，湿法矿价格继续上涨；受地缘冲突影响，海运成本大幅提升，菲律宾矿山招标价持续走高。高镍生铁成交密集落地，最新高镍铁采购成交价1110-1117元/镍（舱底含税），近期议价区间整体上移。钢招出台价格表现偏强，3月钢厂整体排产增加，预计后续增加到货；下游刚需平稳但增量不足，各行业分化明显，传统需求偏弱新兴需求走强。近期社会库存稳步消化，仓单有所减少，近期库存压力边际改善。总体上，近期不锈钢的成本逻辑较强，消息面发酵以及现实端原料端偏紧都带来支撑，钢厂排产大幅增加同时需求逐步复苏库存稳步消化，短期预计维持偏强震荡，主力参考14200-14800区间。
【操作建议】主力参考14200-14800，逢低多思路为主
【短期观点】偏强震荡
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