【现货】截至3月30日，SMM电池级碳酸锂现货均价16.45万元/吨，日环比上涨6500元/吨，工业级碳酸锂均价16.1万元/吨，日环比上涨6000元/吨；电碳和工碳价差3500元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价15.1万元/吨，工业级氢氧化锂均价13.95万元/吨，日环比均上涨5000元/吨。昨日锂盐现货价格继续上涨，近期现货成交较少，前期跌价下游备库增加目前仅刚需采买，对高价货接受度一般。
【供应】根据SMM，2月产量83090吨，环比减少14810吨，同比增长35%；其中，电池级碳酸锂产量60930吨，较上月减少10510吨，同比增加36%；工业级碳酸锂产量22160吨，较上月减少4300吨，同比增加35%。3月碳酸锂产量预计106390吨。截至3月26日，SMM碳酸锂周度产量24814吨，周环比继续增加628吨。上周产量数据维持增加，上游盐厂检修结束后供应逐步上量，短期核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾的发展情况。
【需求】需求整体预期偏乐观，今年季节性影响弱化，动力重卡订单增量有所带动，储能头部企业基本维持满产。下游需求保持韧性，在刚性订单之下材料开工预计仍稳健，节日期间下游仍有部分开工，3月电芯和材料在排产环增幅度或有上调。根据SMM，2月碳酸锂需求量111503吨，较上月减少13180吨，同比增加47.5%。2月主要是节假日效应的影响，3月需求预计增加至132845，环比增幅约19%。
【库存】根据SMM，截至3月26日，样本周度库存总计99489吨，周环比增加616吨；冶炼厂库存17332吨，下游库存46657吨，其他环节库存35500。SMM样本2月总库存为58353吨，其中样本冶炼厂库存为18356吨，样本下游库存为39997吨。上周社会全环节转为垒库，上游冶炼厂库存和下游库存上周继续增加，盐厂垒库幅度扩大，电芯厂和贸易商库存延续小幅回落。
【逻辑】昨日碳酸锂期货维持偏强运行，近期供应端消息面持续发酵，津巴布韦禁矿叠加澳洲缺柴油问题引发市场对供应端收紧预期，市场情绪提振，昨日主力高开后站稳17万上方，截至收盘主力合约LC2605上涨4.53%至171620。宏观方面，目前美国和伊朗的谈判推进仍未明朗，霍尔木兹海峡也未实现通行，宏观变动二季度仍会继续影响商品情绪，但能源价格的快速抬升也会带来能源替代方面的利多情绪，宏观对锂电板块的影响更为复合。上游盐厂检修结束后供应逐步上量，近几周的碳酸锂产量数据维持逐周递增，短期核心供应关注点仍然集中在原料端矛盾的发展情况。需求整体保持维持乐观预期，动力终端车销数据目前偏疲弱，主要受季节性和政策退坡影响，但终端带电量提升显著，储能方面头部企业基本维持满产。下游环节排产整体相对稳健，在刚性订单之下材料开工预计维持较高，结构上磷酸铁锂大幅环增，三元表现相对偏弱。上周社会全环节转为垒库，上游冶炼厂库存和下游库存上周继续增加，盐厂垒库幅度扩大，电芯厂和贸易商库存延续小幅回落。总体来说，目前供应扰动情绪发酵市场情绪提振，基本面现实短期边际驱动弱化但仍有韧性，关注后续供应消息和现实传导的明朗化，短期预计仍维持偏强区间运行，日内主力参考16.5-17.5万运行。
【操作建议】短线区间操作为主，中期维持逢低偏多思路
【短期观点】偏强运行
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